MSCI World: Gibt es bessere ETF-Alternativen für Anleger?

Der MSCI World ist bei deutschen Sparern der beliebteste Börsenindex: Wer als Anleger Anteile an einem börsengehandelten Fonds (ETF) kauft, der diesen Index nachbildet, erhält Zugang zu Aktienmärkten weltweit. Sparer investieren in über 1400 Aktien aus 23 Industrienationen. Zudem bietet der MSCI World seit Jahren eine attraktive Rendite: Wer vor fünf Jahren investierte, erzielte mit dem MSCI World seitdem ein Plus von 87 Prozent. Doch es gibt Kritik an der hohen Gewichtung von US-Aktien, die mittlerweile einen Wert von 72 Prozent erreicht hat. Anleger machen sich also von einem Markt abhängig. Es werden daher immer häufiger Alternativen wie der FTSE All-World oder der MSCI ACWI empfohlen. Aber fahren Anleger mit diesen Alternativen auch besser? Das Handelsblatt hat mit Daten der Vergleichsplattform Just ETF nachgerechnet und stellt im Folgenden den MSCI World samt fünf alternativen Welt-ETFs vor. Beim MSCI World des gleichnamigen Anbieters (ehemals Morgan Stanley Capital International) haben deutsche ETF-Anleger Just ETF zufolge zwischen 21 Produkten die Wahl. Die Performance der Fonds liegt nahe beieinander, unterscheidet sich aber leicht, weil die ETFs den Index unterschiedlich abbilden und unterschiedlich teuer sind. » Lesen Sie auch: Welche ETF auf den MSCI World die höchste Rendite bringen – und warum Der in diesem Jahr aktuell erfolgreichste thesaurierende ETF, der Dividenden also direkt reinvestiert, ist der SPDR MSCI World UCITS (ISIN: IE00BFY0GT14) von State Street Global Advisors. Allerdings schwankt die Reihenfolge der 21 Produkte stark, vor wenigen Tagen lag noch der Amundi MSCI World V UCITS ETF Acc (LU1781541179) vorn. Der ETF von State Street bildet wie der MSCI World Zugang zu 1410 Aktien aus 23 Industrienationen. Theoretisch ist er also breit diversifiziert, praktisch sieht das anders aus. Er wird auf Länderebene von den USA dominiert. Aktien aus den USA haben ein Gewicht von knapp 72 Prozent. Auf Branchenebene dominiert der Sektor Informationstechnologie (IT). Obwohl es insgesamt elf Sektoren gibt, hat dieser allein ein Gewicht von knapp 25 Prozent. Das führt dazu, dass der MSCI World extrem von den großen US-Tech-Aktien abhängt. Sieben Aktien – die Titel von Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta sowie die A- und B-Aktie vom Google-Konzern Alphabet – haben dem Informationsblatt von State Street zufolge ein Gewicht von 20,4 Prozent (Stand 30. September). Die 1403 anderen Aktien teilen sich die die restlichen 79,6 Prozent. » Lesen Sie auch: So bauen Sie mit ETFs ein Vermögen auf Bislang haben Anleger von dieser Kopflastigkeit profitiert, weil sich die Tech-Konzerne besser als der breite Markt entwickelten und Anleger eine hohe Rendite bescherten. Auch in diesem Jahr liegt der MSCI-World-ETF von State Street schon wieder 21,8 Prozent Gewinn vor Tradingkosten im Plus. Breiter als der MSCI World ist der Index FTSE All-World aufgestellt. Herausgegeben wird der Index von FTSE Russell, einer Tochtergesellschaft der London Stock Exchange. Der in diesem Jahr erfolgreichste ETF auf den Index ist der Invesco FTSE All-World UCITS ETF Acc (IE000716YHJ7). Im Unterschied zum MSCI World bildet er nicht nur Aktien aus den Industrienationen ab, sondern auch aus Schwellenländern. Dem Halbjahresbericht zufolge bietet er Zugang zu mehr als 2600 Aktien aus 56 Ländern. Allerdings weisen auch hier die USA den aktuellen Verkaufsunterlagen zufolge mit 62 Prozent das größte Gewicht auf. Dadurch machen die sieben Aktien der Tech-Konzerne auch hier 17,9 Prozent aus. Die restlichen 82,1 Prozent teilen sich die restlichen mehr als 2600 Aktien. Ein wesentlicher Unterschied ist, dass im Gegensatz zum MSCI World China und Indien in dem Index berücksichtigt werden und hier zusammen ein Gewicht von 5,5 Prozent haben. Diese leicht breitere Diversifikation führt bislang aber nicht zu einer besseren Rendite. Im Vergleich zum MSCI-World-ETF von State Street liegt der FTSE-All-World-ETF von Invesco auf Sicht von einem, drei und sechs Monaten leicht zurück, auch seit Jahresbeginn ist die Rendite etwas niedriger (21 Prozent zu 21,8 Prozent). Der MSCI All Country World Index (ACWI) verfolgt einen ähnlichen Ansatz wie der FTSE All-World. Auch er bildet neben den 23 Industrienationen noch Schwellenländer ab. Dadurch bietet er Zugang zu Aktien aus 47 Ländern. Der in diesem Jahr erfolgreichste ETF auf diesen Index ist der iShares MSCI ACWI UCITS ETF USD (IE00B6R52259) vom Anbieter Blackrock. Auf Sicht von einem und drei Monaten ist die Performance identisch mit dem FTSE-World-ETF von Invesco, über sechs Monate und seit Jahresbeginn (20,9 zu 21 Prozent) ist das Blackrock-Produkt minimal schlechter. Das könnte sich allerdings bereits durch die Kosten erklären, die mit 0,2 Prozent etwas höher sind als beim Invesco-ETF (0,12 Prozent). Auch bei der Gewichtung liegen die beiden ETFs dicht beieinander, wie das aktuelle Informationsblatt zeigt. Die USA kommen im ACWI-ETF auf 63,8 Prozent, die Tech-Konzerne auf 18,1 Prozent. Beide Werte sind also minimal höher als beim FTSE-All-World. Die beiden größten Schwellenländer sind hier China und Taiwan mit insgesamt 4,3 Prozent Gewicht. Noch mal etwas breiter als die beiden vorherigen Indizes streut der MSCI All Country World Investable Market (ACWI IMI). Er bietet nicht nur Zugang zu Aktien aus 45 Industrie- und Schwellenländern, sondern beinhaltet neben großen und mittelgroßen Konzernen auch noch kleine Unternehmen, sogenannte Small Caps. Hier gibt es derzeit nur einen thesaurierenden ETF, den SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF USD Unhedged (IE00B3YLTY66). Er beinhaltet knapp 8800 Einzelaktien. Die US-Dominanz wird aber auch hier nicht durchbrochen: Aktien aus den USA haben laut aktuellem Informationsblatt ein Gewicht von 62,9 Prozent. Das ist sogar etwas größer als beim FTSE All-World. Dafür ist das Gewicht der Tech-Konzerne mit 16,1 Prozent niedriger als bei allen anderen zuvor vorgestellten Alternativen zum MSCI World. Schwellenländer aus Asien haben dafür ein etwas größeres Gewicht. China, Indien und Taiwan kommen zusammen auf ein Gewicht von sieben Prozent. Das wirkte sich bislang aber nicht positiv auf die Performance aus. Auf Sicht von einem, drei und sechs Monaten sowie seit Jahresbeginn ist die Rendite niedriger als beim MSCI World, FTSE All-Word und MSCI World ACWI. Im Vergleich zum MSCI beträgt der Performance-Rückstand in diesem Jahr sogar bereits mehr als zwei Prozentpunkte (19,7 Prozent zu 21,8 Prozent). Eine vierte Alternative zum MSCI World ist der Solactive GBS Global Markets Large & Mid Cap Index des deutschen Anbieters Solactive. Der Index investiert ebenfalls in Aktien von großen und mittleren Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern, wobei die Zahl der Länder schwankt. Auf diesen Index gibt es bislang aber nur einen thesaurierenden ETF, den Amundi Prime All Country World UCITS ETF UCITS ETF Acc (IE0003XJA0J9). Der Index bildet die oberen 85 Prozent der weltweiten Marktkapitalisierung in Streubesitz ab. Der MSCI World und der MSCI ACWI kommen ebenfalls auf 85 Prozent, bei den anderen Welt-ETFs sind die Werte höher: Der FTSE All-World kommt auf 98 Prozent, der MSCI ACWI IMI sogar auf 99 Prozent. Der Welt-Index von Solactive ist also konzentrierter als die beiden am breitesten streuenden Indizes von MSCI und FTSE. Das zeigt sich auch in dem etwas höheren Gewicht der Tech-Unternehmen, das mit 19 Prozent den zweithöchsten Wert unter den Welt-ETFs hat – allerdings stammen die Amundi-Daten auch vom 23. Oktober, bei den restlichen ETFs vom 30. September. Die USA haben ein Gewicht von 63,4 Prozent. » Lesen Sie auch: Aktien kaufen und handeln: So klappt der Einstieg Wie sich das in der Performance abbildet, lässt sich noch nicht abschließend beantworten, weil der ETF noch sehr jung ist. Vergleichsdaten liegen nur für den Zeitraum von einem und drei Monaten vor. Hier hinkt er den anderen Welt-ETFs mit einer Rendite von 3,8 und 6,6 Prozent noch hinterher. Die vier anderen kommen im Schnitt auf 4,3 und 7,2 Prozent. Die fünfte Alternative kommt ebenfalls von Solactive: Es ist ein Welt-Index, der speziell für den Vermögensverwalter Gerd Kommer entwickelt wurde, der darauf mit dem Anbieter Legal & General einen eigenen thesaurierenden ETF herausgibt: den L&G Gerd Kommer Multifactor Equity UCITS ETF USD Accumulating (IE0001UQQ933). Der Index verfolgt einen anderen Ansatz als die zuvor vorgestellten Indizes. Bei jenen orientiert sich das Gewicht an der Marktkapitalisierung, wodurch auch die hohe US- und Tech-Abhängigkeit zustande kommt. Beim Kommer-ETF basiert die Länder-Gewichtung nur zur Hälfte auf der Marktkapitalisierung und zur anderen Hälfte auf dem Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Länder. Bei den Einzeltiteln wiederum basiert sie auf mehreren Faktoren, unter anderem Größe und Qualität. Außerdem existiert ein Maximalgewicht von einem Prozent je Aktie. Insgesamt investiert der ETF in 46 Ländern in fast 5000 Aktien – nur bei Alternative drei, dem MSCI ACWI IMI, sind es mehr. Dadurch setzt sich der Kommer-ETF komplett anders zusammen. Das US-Gewicht sinkt auf knapp 44 Prozent, der IT-Sektor ist mit einem Gewicht von 17,5 Prozent hinter dem Finanzwesen (19,3 Prozent) nur die zweitgrößte Branche, und die Tech-Konzerne kommen in den Top Ten nur auf ein Gewicht von 3,9 Prozent. Deutsche Aktien kommen durch den zum Teil BIP-gewichteten Ansatz auf 3,8 Prozent – das ist der höchste Wert unter den Welt-ETFs. » Lesen Sie auch: Ist der Kommer-ETF besser als der MSCI World? Diese Zusammensetzung geht bislang allerdings zulasten der Rendite: Auf Sicht von einem Monat bis zu einem Jahr liegt der Kommer-ETF auf dem letzten Platz der Welt-ETFs. Seit Jahresbeginn beträgt die Rendite 17,2 Prozent und damit 4,5 Prozentpunkte weniger als beim MSCI World. Auf Sicht von einem und drei Monaten liegt der Kommer-ETF allerdings nur knapp hinter dem Welt-Index von Solactive. Die echte Bewährungsprobe für das Produkt steht ohnehin aus: Denn er wurde nicht konzipiert, um den MSCI World zu schlagen, sondern um das Klumpenrisiko zu senken. Das soll sich in Zeiten zeigen, wenn die techgetriebene Rally über einen längeren Zeitraum pausiert oder die Kurse sogar fallen. Da es den Kommer-ETF allerdings erst seit etwas über einem Jahr gibt und die Kurse in dieser Zeit fast durchgängig stiegen, steht der Beweis dafür noch aus. Wer sich als Anleger eines Welt-ETFs rein an der Rendite orientiert und nur in ein Produkt investieren will, für den war auch in diesem Jahr der MSCI World bislang die beste Wahl. Solange die aktuelle Tendenz der Outperformance des Tech-Sektors in den USA anhält, dürfte sich daran auch nichts ändern. Zudem profitieren europäische Anleger mit dem MSCI World aktuell vom starken Dollar. Das damit verbundene und nicht wegzudiskutierende Klumpenrisiko senken die meisten anderen Welt-ETFs nur leicht. Auf Sicht von einem Jahr ist auch der maximale Verlust beim MSCI World mit 8,7 Prozent niedriger als bei den anderen herkömmlichen Welt-ETFs. Nur mit dem Kommer-ETF können Anleger die Kopflastigkeit MSCI World deutlich senken. Der maximale Verlust ist auf Jahressicht mit 8,1 Prozent hier am niedrigsten – allerdings geht das bislang auf Kosten der Rendite. Mehr: Zwei Wege, mit denen ETF-Anleger ihre Rendite maximieren können Erstpublikation: 29.10.2024, 04:05 Uhr.