Dax: Für eine Entwarnung fehlt noch ein Schritt

Von der Rekordjagd an den US-Börsen kann der deutsche Aktienmarkt bislang nicht profitieren. Der Leitindex Dax bewegte sich am Mittwoch den dritten Tag in Folge um die Marke von 18.000 herum seitwärts. Nach dem Ausverkauf der Vorwoche ist das ein gutes Zeichen – auch wenn das Risiko eines weiteren Kursrutsches noch nicht gebannt ist. Auffällig ist, dass sich der Dax bislang die gesamte Woche innerhalb der Handelsspanne vom vergangenen Freitag bewegt. Diese reichte von 18.305 Punkten auf der Oberseite bis auf 17.951 Punkte auf der Unterseite. Diese beiden Extrempunkte hat der Dax seitdem nicht mehr erreicht. In der Charttechnik spricht man von einem „Innenstab“. Das ist vor allem auf der Unterseite wichtig: Das Tief vom Freitag wurde nicht mehr unterboten. Zwar fiel der Dax am Montag noch einmal unter die Marke von 18.000 Punkten, drehte dann aber nach oben. Am Dienstag und Mittwoch hielt sich der Leitindex über dieser Marke. Der Dax stabilisiert sich also. Fundamental verwundert das nicht: Die Unsicherheiten, die von den Parlamentsneuwahlen in Frankreich ausgehen, sind eingepreist. Die Tendenz zeigt sich bei europäischen Bankaktien, die wegen Sorgen vor einer erneuten Euro-Schuldenkrise in der Vorwoche am stärksten gefallen waren. In dieser Woche legte der Branchenindex Euro Stoxx Banks bereits um 4,5 Prozent zu. Wenn sich der Dax weiterhin auf diesem Niveau stabilisiert, ließen sich die jüngsten Kursverluste als „Pull Back“ einstufen – also eine vorläufige Pause in einem intakten Aufwärtstrend. Damit würde sich auch eine etablierte Marktweisheit bewahrheiten: „Politische Börsen haben kurze Beine.“ Das heißt, dass politische Veränderungen nur kurzzeitig die Kurse belasten. Für den aktuellen Kursverfall, der von einem befürchteten Rechtsruck in Frankreich ausgelöst wurde, gibt es sogar eine Blaupause. Als 2022 in Italien Präsident Sergio Mattarella das Parlament auflöste, fielen die Kurse ebenfalls. Als Giorgia Meloni schließlich eine Regierung bildete, erholten sich die Kurse schnell – obwohl die Regierung rechtsgerichtet ist. Als nächsten Anlaufpunkt für eine Dax-Erholung nennen die Charttechniker von Prime Quants das Verlaufshoch vom 15. April bei 18.192 Punkten sowie die beiden Hochpunkte von Ende April bei 18.226 und 18.236 Punkten. Für einen richtigen Befreiungsschlag müsste der Dax aber über die 50-Tage-Linie steigen, die den gleitenden Durchschnittskurs in diesem Zeitraum und damit den kurzfristigen Trend anzeigt. Sie liegt aktuell bei 18.338 Punkten. Die 50-Tage-Linie war in den vergangenen Wochen eine wichtige Unterstützung. Lange hielt sich der Dax darüber, spätestens hier gab es bei fallenden Kursen genügend Kaufinteresse, um Rücksetzer zu beenden. Nachdem der Dax nun unter diese Linie gefallen ist, ist die Marke zu einem Widerstand geworden, den es zu überwinden gilt. Der Weg dorthin ist aber schwierig. Denn auch wenn sich der Dax aktuell stabilisiert: Steigen die Kurse deutlicher, kommt es derzeit sofort zu Verkäufen, sodass jeder Erholungsversuch abgewürgt wird. Auch am Mittwoch wurde der höchste Kurs mit knapp 18.150 Punkten direkt zum Handelsstart erreicht. Für den Dax bestehe daher weiterhin ein Risiko auf der Unterseite, erklärt Analyst Jörg Scherer von HSBC Deutschland. Breche der Index aus der Handelsspanne von Freitag mit dem Tief von 17.951 Punkten nach unten aus, „würde das jeden Stabilisierungsversuch zunichtemachen“. Im Extremfall könnte der Dax bis auf unter 17.200 Punkte durchgereicht werden – das wäre der tiefste Stand seit Februar. Mehr: Diese vier Aktien sind ungewöhnlich niedrig bewertet – und sie werden noch attraktiver