Geldanlage: Westliche Pharmafirmen profitieren von Chinas Expertise

China hat mit dem Sprachbot seines Start-ups Deepseek eindrucksvoll demonstriert, wie rasant das Land im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) aufholt. Nun rückt eine weitere Branche in den Fokus: die Biotechnologie. Das Reich der Mitte positioniert sich nicht nur als ernstzunehmender Konkurrent der USA, sondern bietet gleichzeitig westlichen Pharmaunternehmen Möglichkeiten für Kooperationen, Lizenzvereinbarungen und Akquisitionen. Die globale Pharmaindustrie erlebt eine tektonische Verschiebung. Wo China früher hauptsächlich als Hersteller von Generika oder als Zulieferer tätig war, entwickelt sich das Land nun zu einem Innovationszentrum für hochmoderne Therapien – von revolutionären Biologika bis hin zu präzisen Zell- und Gentherapien gegen lebensbedrohliche Erkrankungen. Mittlerweile ist China weltweit der zweitgrößte Entwickler neuer Medikamente – direkt hinter den USA. Davon profitieren weltweit Pharmafirmen. Unternehmen wie Astra-Zeneca, Merck, Roche und Biontech – die alle Teil des Zukunfts-Depots sind – sehen durch die chinesischen Biotech-Firmen die Möglichkeit, sich Zugang zu Innovationen zu sichern. Sei es durch strategische Akquisitionen oder Lizenzgeschäfte, die den westlichen Pharmakonzernen Einsparungen in Milliardenhöhe ermöglichen. Allein in den vergangenen zwei Jahren wurden Lizenzvereinbarungen mit chinesischen Biotech-Unternehmen in nie dagewesener Höhe abgeschlossen. Während China laut der Strategieberatung LEK noch 2022 nur für zwölf Prozent der globalen Lizenzdeals verantwortlich war, lag dieser Anteil 2024 bereits bei 33 Prozent. Die Experten schätzen den Gesamtwert der weltweit aus China lizenzierten Medikamente auf knapp 50 Milliarden US-Dollar. Zwischen 2021 und 2024 habe sich die Anzahl der in Entwicklung befindlichen Medikamente in China auf knapp 4400 verdoppelt. Der plötzliche Boom chinesischer Biotech-Deals hat mehrere Ursachen. Während chinesische Start-ups unter schrumpfenden Finanzierungsmöglichkeiten leiden, kämpfen westliche Pharmakonzerne mit steigenden Forschungs- und Entwicklungskosten sowie sinkenden Umsätzen durch Patentabläufe. Dabei offerieren die Chinesen strukturelle Vorteile: Kostenvorteile: Die Medikamentenentwicklung ist in China deutlich günstiger als in westlichen Ländern. Effiziente Regulierung: Neue Medikamente erhalten schneller eine Zulassung als in den USA oder Europa. Schnellere klinische Studien: Die riesige Patientenbasis ermöglicht eine zügige Rekrutierung von Probanden. Biontech, bekannt für die Covid-Impfung, bedient sich an der chinesischen Innovationskraft, um sein Portfolio an Krebstherapien auszubauen. Zu den größten Deals der vergangenen Jahre zählen die Lizenzierung zweier Medikamente-Kandidaten des chinesischen Duality Biologics für 1,7 Milliarden US-Dollar sowie eines Medikamenten- Kandidaten von Suzhou Medilink Therapeutics für 1,8 Milliarden US-Dollar. Zudem übernahm Biontech das chinesische Unternehmen Biotheus im Februar für eine Milliarde US-Dollar. Die Biontech-Aktie hat seit Jahresbeginn leicht zugelegt und erreicht eine Marktkapitalisierung von 27,1 Milliarden US-Dollar. Wegen seines Bargeldbestands von rund 16,7 Milliarden US-Dollar ist das Unternehmen gut aufgestellt, um seine Forschungsprojekte voranzutreiben. Auch der Basler Pharmakonzern Roche investierte massiv in chinesische Biotechnologie. Besonders bemerkenswert sind die Lizenzvereinbarungen für Antikörper-Wirkstoff-Konjugate mit Innovent sowie mit Suzhou Medilink Therapeutics, beides Deals von jeweils über einer Milliarde US-Dollar. Die Roche-Aktie ist seit Jahresbeginn um 17,5 Prozent gestiegen und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 244,7 Milliarden Schweizer Franken. Aufgrund der auslaufenden Patente älterer Medikamente ist die erfolgreiche Entwicklung neuer Medikamente umso wichtiger. Auch hier helfen chinesische Lizenzverträge. Mit einem Bargeldbestand von mehr als 17,3 Milliarden Schweizer Franken, inklusive Investitionen, und einem Nettogewinn von 9,2 Milliarden Schweizer Franken in 2024 ist das Unternehmen gut aufgestellt, um weitere Projekte anzugehen. Die Zusammenarbeit westlicher und chinesischer Biotechfirmen könnte in den nächsten Jahren jedoch erschwert werden. Denn Regulierungen wie der „Biosecure Act“ der USA könnten die Lizenzierung chinesischer Biotech-Innovationen einschränken. Bislang ist das Gesetz jedoch noch nicht in Kraft getreten, und nur wenige Unternehmen wurden auf die Liste der bedenklichen Biotech-Unternehmen gesetzt. Die Unternehmen haben bis 2032 Zeit, Lösungen für Interessenkonflikte zu finden. Für amerikanische und europäische Biotech-Unternehmen kann das Inkrafttreten zu höheren Kosten und einem längeren Zeitaufwand für die Entwicklung neuer Medikamente führen. Die Entwicklung der regulatorischen Maßnahmen in den USA muss daher aufmerksam beobachtet werden. Mehr: Der Januar hat gezeigt, dass Biotech enormes Potenzial bietet