Warren Buffett: Diese fünf Aktien machen 80 Prozent seines Porrtfolios aus

Das aktuelle Aktienportfolio von Warren Buffetts Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway zeigt: Der 93-jährige Star-Investor ist kein großer Freund von Diversifikation, die Privatanlegern empfohlenen wird – also einer möglichst breiten Streuung. Am Samstag legt das Berkshire-Konglomerat Zahlen für das vierte Quartal offen. Buffett wird das Zitat zugeschrieben: „Lege alle deine Eier in einen Korb, aber passe auf diesen Korb genau auf.“ Das heißt, er investiert in wenige Unternehmen. Wenn er aber von ihnen überzeugt ist, dürfen diese auch einen großen Anteil am Portfolio haben. Das zeigt sich zur Zeit in seinem Depot: Fünf Aktien haben ein Gewicht von insgesamt rund 80 Prozent. Das Handelsblatt wirft einen näheren Blick auf die Buffett-Titel. Buffett stieg verhältnismäßig spät bei Apple ein: erst 2016 – damals wurde die Aktie mit dem elffachen Nettogewinn bewertet, heute liegt der Faktor bei knapp 27. Die Aktie erfüllt wichtige weitere Kriterien: Apple hat eine starke Marke, eine loyale und zahlungskräftige Kundschaft und eine stark wachsende Dienstleistungssparte. Der letzte Punkt gilt als mitentscheidend für Apples Erfolg. Der Konzern hat um sein Smartphone einerseits eine ganze Produktwelt geschaffen und andererseits zahlreiche Services wie die iCloud, Apple Music und Apple TV aufgebaut. Der Erfolg fußt daher auf zwei Säulen: Die erste ist das iPhone, das für viele Verbraucher bei Smartphones immer noch als Maß der Dinge gilt. iPhone-Verkäufe machten bei Apple im vergangenen Quartal 58 Prozent der Nettoumsätze aus. Die zweite Säule sind die Services: Sie standen zuletzt für knapp 20 Prozent der Einnahmen. Der Service-Sektor wuchs seit Buffetts Einstieg jährlich im Schnitt um 22 Prozent. Auch 2023 war er der Bereich mit dem stärksten Wachstum. Buffett ist so überzeugt von Apple, dass ihm mittlerweile rund fünf Prozent aller Aktien gehören. Apple macht dadurch 50 Prozent seines gesamten Aktienportfolios aus – ein extremer Wert. Zum Vergleich: In Deutschland dürfen Fondsmanager aus Risikogründen maximal zehn Prozent ihres Fondsvermögens in ein Unternehmen investieren. Die Tücken dieser starken Gewichtung zeigen sich aktuell: Die Aktie entwickelt sich schwächer als der Markt und zieht dadurch das gesamte Depot nach unten. Analystenempfehlungen: 27 Kaufen, 13 Halten, 2 VerkaufenKGV (laufendes Geschäftsjahr): 27,8Dividendenrendite: 0,50 % Das liegt am schwächelnden Chinageschäft, wo Apple im abgelaufenen Quartal um zwölf Prozent schrumpfte, sowie an der Tatsache, dass Apple im Hardware-Bereich seit dem iPhone kein vergleichbarer Volltreffer gelungen ist. Der Nettogewinn pro Aktie, eine für Anleger maßgebliche Zahl, steigt zwar seit Jahren. Das liegt aber auch daran, dass Apple regelmäßig Aktien zurückkauft. >> Lesen Sie dazu: Diese Tech-Aktie macht an der Börse gerade das Rennen Im vierten Quartal verkaufte Buffett nun sogar Apple-Aktien. Auf das hohe Gewicht von Apple hat der Investor aber ohnehin eine andere Sicht, wie er im Jahr 2020 erklärte. Er sieht Apple nicht als Aktienbeteiligung, sondern als weiteren Geschäftszweig. „Es ist wahrscheinlich der beste Konzern in der Welt.“ Was nicht zu vernachlässigen ist: Apple schüttet einen Teil seiner Gewinne an seine Aktionäre aus. Die Dividendenrendite liegt zwar bei 0,5 Prozent, durch Buffetts große Position summiert sich aber: Im vergangenen Jahr nahm Buffett so knapp 900 Millionen Dollar. Die Bank of America ist das zweitgrößte Unternehmen im Berkshire-Aktienportfolio. Buffett war hier schon mehrfach investiert und besitzt aktuell 13 Prozent an dem Institut. Damit machte die Aktie zum 31. Dezember zehn Prozent seines Portfolios aus. Die Bank of America ist über alle Bereiche des Bankensektors diversifiziert. Chef Brian Moynihan treibt zudem die digitale Transformation des Unternehmens voran, das außerdem über eine starke Bilanz verfügt. Das ermöglicht es ihr, regelmäßig einen Großteil der Gewinne an Aktionäre auszuschütten. Die Dividendenrendite liegt bei knapp drei Prozent. Analystenempfehlungen: 16 Kaufen, 11 Halten, 1 VerkaufenKGV (laufendes Geschäftsjahr): 10,8Dividendenrendite: 2,8 % Der Dividendenfaktor ist für Buffett wichtig. Dividenden liefern ihm regelmäßige Einnahmen aus seinem Investment, ohne dass er die Aktie verkaufen muss. Im vergangenen Jahr waren es fast eine Milliarde Dollar. Geschäftlich enttäuschte die Bank of America allerdings zuletzt. Sie galt als einer der größten Profiteure der Zinswende. Im vergangenen Quartal aber sind die Nettozinserträge gesunken. Mit American Express setzt Buffett seit 1991 auf eine weitere starke Marke. Im Dezember 2020 sagte er: „Ich könnte alle möglichen Dinge mit Hunderten von Milliarden Dollar machen. Aber ich kann nicht das in die Köpfe der Menschen bringen, was in ihren Köpfen über American Express ist.“ Buffett besitzt knapp 21 Prozent an dem Finanzdienstleister, dessen Aktien im Berkshire-Portfolio rund acht Prozent ausmachen. Analystenempfehlungen: 16 Kaufen, 12 Halten, 4 VerkaufenKGV (laufendes Geschäftsjahr): 16,5Dividendenrendite: 1,1 % American Express verdient Geld, wenn Kunden per Karte bezahlen. Durch die starke Marke kommen immer neue Kunden hinzu. Dabei profitiert American Express vom Trend zum bargeldlosen Bezahlen. Außerdem verdient das US-Unternehmen unter anderem an den Zinsen für ausstehende Guthaben sowie Karten- und Umtauschgebühren. Die wichtigste Einnahmequelle sind aber die Gebühren, die Händler an American Express zahlen. 2023 verdiente das Unternehmen damit 33 Milliarden Dollar – das waren 55 Prozent der Gesamteinnahmen nach Zinsaufwendungen. Händler sind bereit, diese Gebühren zu bezahlen, da Kunden von American Express als besonders wohlhabend und ausgabefreudig gelten. Diese Kundschaft hält American Express mit umfangreichen Prämien bei Laune. Im Jahr 2023 gab das Unternehmen gut 19 Milliarden Dollar für die Bereitstellung von Dienstleistungen und Prämien für seine Kartenmitglieder aus. Die Kunden wiederum „danken“ das American Express mit höheren Ausgaben, an denen auch die Händler verdienen. Ein Geschäftsmodell ganz nach dem Geschmack von Warren Buffett. Der Star-Investor profitiert davon wiederum über die gezahlten Dividenden – auch wenn die Dividendenrendite mit gut einem Prozent relativ niedrig ist. American Express wiederum betreibt regelmäßig Kurspflege über Aktiensplits, die die Aktie optisch günstiger und leichter handelbar machen, sowie über Aktienrückkäufe. Die Bewertung ist mit einem KGV von 16 moderat. Bei Coca-Cola ist Buffett bereits seit 1988 investiert. Aktuell macht der US-Konzern knapp sieben Prozent des Berkshire-Portfolios aus. Coca-Cola gilt als zuverlässiger Gewinnbringer: Auch wenn die Nettogewinne pro Aktie in den vergangenen zehn Jahren schwankten, stand am Ende immer ein Plus. Im vergangenen Jahr steigerte das Unternehmen seinen Nettogewinn pro Aktie um zwölf Prozent. Analystenempfehlungen: 19 Kaufen, 6 Halten, 0 Verkaufen.KGV (laufendes Geschäftsjahr): 21,7Dividendenrendite: 3,2 % Möglich machen das unter anderem Preissteigerungen: Sowohl im Jahr 2022 als auch 2023 hob Coca-Cola die Preise an. Das kann sich das Unternehmen durch seine Marktposition leisten: Es gehört zu den größten Getränkeherstellern der Welt – seine Produkte sind zwar theoretisch substituierbar, praktisch greifen Verbraucher aber lieber zum Markenprodukt. Das liegt an der ikonischen Marke und dem Vertriebsnetz, das Coca-Cola vor Konkurrenz abschirmt. Im Marketingslang spricht man von einem Wassergraben, der das Kernprodukt schützt – genau solche Unternehmen sucht Warren Buffett. Das spiegelt sich in einer mittlerweile hohen Bewertung der Aktie wider: Das KGV liegt bei 21. Allerdings kaufte Buffett den Großteil seiner Aktien nach dem Börsencrash 1987. Aktuell kauft er keine weiteren, sondern erfreut sich an den Gewinnausschüttungen. Allein im vergangenen Jahr nahm Buffett über Dividenden mehr als 700 Millionen Dollar ein. Die Dividendenrendite liegt bei rund drei Prozent. Chevron ist mit einem Gewicht von 5,4 Prozent die fünftgrößte Position im Berkshire-Portfolio. Der Energiekonzern profitiert davon, dass Öl noch viele Jahre lang nicht vollständig zu ersetzen sein wird – auch wenn Regierungen und Unternehmen die Wende hin zu regenerativen Energieträgern vorantreiben. Dass Buffett bei Chevron im vierten Quartal seine Beteiligung ausbaute, kann ein Zeichen sein, dass er auf steigende Ölpreise setzt. Das ist möglich: Zum einen deutet sich an, dass sich die Weltwirtschaft besser entwickelt als befürchtet, was zu einer höheren Nachfrage führt. Zum anderen wird der Markt entscheidend vom Ölkartell Opec rund um Saudi-Arabien gesteuert, das ein Interesse an höheren Preisen hat. Davon würde Chevron profitieren: Da die Kosten relativ fix sind, würden steigende Ölpreise zu einem überproportionalen Gewinn führen. Analystenempfehlungen: 18 Kaufen, 8 Halten, 0 Verkaufen.KGV (laufendes Geschäftsjahr): 12,4Dividendenrendite: 4,2 % Profitabilität ist aber ohnehin kein Problem für Chevron. Trotz der deutlich gesunkenen Energiepreise arbeitete Chevron 2023 immer noch profitabel und zahlte pro Aktie eine Dividende von 6,04 Dollar. Das bescherte Buffett Einnahmen in Höhe von über 740 Millionen Dollar. Für Buffett war der Einstiegszeitpunkt zudem günstig – für Buffett ein wichtiges Kriterium: Im vierten Quartal 2023 gab die Aktie zeitweise um knapp 20 Prozent nach und hat sich seitdem nicht vollständig erholt. Dadurch wurde die Bewertung günstiger: Das KGV liegt bei relativ günstigen zwölf, die Dividendenrendite bei über vier Prozent. Mehr: Michael Burry beendet Short-Wette und kauft dafür 17 neue Aktien Erstpublikation: 16.02.2024, 04:13 Uhr.