Rüstung, Halbleiter, E-Fuels: Drei Gewinner-Aktien für Europas neuen Kurs

Die Europa-Wahl hat die Machtverhältnisse in der EU verschoben. Die Analysten der DZ Bank haben in einer Studie untersucht, was das für die Börse bedeutet. Die Parteien der politischen Mitte konnten ihre Mehrheit behaupten, vor allem dank der starken Wahlergebnisse der konservativen Parteien, die im Europa-Parlament die Fraktion der Europäischen Volkspartei (EVP) bilden. Die DZ-Bank-Analysten glauben, dass ein solches Parlament einige Themen schneller voranbringen kann als das scheidende Parlament aus der Wahl 2019. Sie haben daher in einer Studie europäische Aktien herausgefiltert, die von höheren EU-Investitionen in Verteidigung und Schlüsseltechnologien profitieren könnten sowie vom Bürokratieabbau. Drei davon stammen aus Deutschland. Im Bereich Verteidigung fällt die Wahl der DZ-Bank-Analysten Thomas Kulp, Michael Punzet, Dirk Schlamp, Holger Schmidt und Matthias Volkert auf den deutschen Rüstungskonzern Rheinmetall. Der Dax-Konzern produziert unter anderem Waffen und Munition für die Infanterie sowie Panzer, aber auch Flugabwehrsysteme. Der Umsatz ist um mehr als ein Viertel gestiegen, seitdem Russland im Herbst 2022 die Ukraine angegriffen hat und westliche Regierungen nach Dekaden der Abrüstung versuchen, die Verteidigungsfähigkeit massiv und rasch zu erhöhen. Dieser Trend dürfte anhalten, glauben die DZ-Bank-Experten. Denn im Europäischen Parlament betonen sowohl die Konservativen und die rechtspopulistischen Fraktionen als auch die Liberalen, dass sie in Zukunft eine Stärkung der europäischen Verteidigung anstreben. „Rheinmetall ist unseres Erachtens bereits ein wesentlicher Profiteur des notwendigen Aufbaus der Verteidigung in westlichen Demokratien. Die nun angestrebte Verstärkung der Verteidigung von Europa sollte dies zusätzlich unterstützen“, schreiben die Analysten. Der Aktienkurs ist entsprechend der geschäftlichen Entwicklung kräftig gestiegen, von 93 Euro im Februar 2022 auf aktuell rund 485 Euro. Die DZ Bank sieht den fairen Wert der Aktie aktuell bei 556 Euro und rät zum Kauf. Damit bewertet sie die Rheinmetall-Papiere sogar noch etwas skeptischer als die Mehrzahl der Analysten. Daten des Finanzdienstes LSEG zufolge raten derzeit 14 von 18 Analysten zum Kauf der Aktie mit einem durchschnittlichen Kursziel von 590 Euro. Europa hat im weltweiten Halbleitermarkt nur einen Marktanteil von zehn Prozent. Bis 2030 will die EU diesen Anteil auf 20 Prozent erhöhen, um unter anderem die hohe Importabhängigkeit aus Asien zu reduzieren. Die DZ-Bank-Analysten schreiben: „Die neuen konservativeren Kräfte in der EU haben die Notwendigkeit einer stärkeren Förderung von Schlüsseltechnologien betont. Davon könnte insbesondere auch die Halbleiterindustrie profitieren.“ Bestens positioniert sehen sie hier den deutschen Halbleiterhersteller Infineon, den Weltmarktführer bei Autochips: „Das Unternehmen adressiert die wichtigen Megatrends Elektromobilität und erneuerbare Energien und ist im wachstumsstarken Bereich der Leistungshalbleiter sehr gut positioniert und will hier weiter stark investieren.“ Die DZ Bank rät auf dem aktuellen Kursniveau von rund 30 Euro zum Kauf der Aktie mit einem Kursziel mit 41 Euro, auch wenn das Geschäft zuletzt schwächelte. Doch die Experten stellen fest: „Infineons Bericht zum zweiten Quartal signalisierte, dass die Talsohle der Halbleiternachfrage, insbesondere in den Bereichen Industrie und Automotive, erreicht sein könnte. Zudem zeigten sich positive Signale im Smartphone-Segment.“ Die Analysten anderer Banken sind ähnlich optimistisch. 22 von 26 raten zum Kauf der Aktie des Dax-Konzerns mit einem durchschnittlichen Kursziel von 45 Euro. Die EU hat das Aus für Verbrennermotoren ab 2035 beschlossen. Das Verbot zielte ursprünglich auf den ausschließlichen Einsatz von Elektroautos im Straßenverkehr ab, soll nun hin zu einem technologieoffenen Ansatz modifiziert werden. Verbrenner könnten dann neu zugelassen werden, wenn sie mit dem klimaneutralen synthetischen Kraftstoff E-Fuels betrieben werden. „Von einer solchen Entwicklung könnte die deutsche Autoindustrie mit Blick auf das vorhandene Know-how bei Verbrennungsmotoren und hierbei insbesondere BMW profitieren“, erklären die DZ-Bank-Experten. „Im Vergleich zu anderen Herstellern hat sich BMW kein Ziel für den Ausstieg aus dem Verbrennungsmotor gesetzt und stattdessen einen technologieoffenen Ansatz bei der Entwicklung zukünftiger Modell- und Antriebskonzepte verfolgt.“ Der Dax-Konzern habe daher einen strategischen Wettbewerbsvorteil. Sie empfehlen die BMW-Aktie mit einem Kursziel von 125 Euro zum Kauf – aktuell steht der Kurs bei rund 88 Euro. Damit sind sie optimistischer als der Durchschnitt der Analysten, deren Kursziel im Median bei 110 Euro liegt. Von 27 Experten raten derzeit auch nur acht zum Kauf. Mehr: 220 Prozent Renditeplus – Diese Aktien sind Europas Big Seven.