Rohstoffe: Silber ist gefragt – doch ein Rohstoffpreis steigt stärker

Die US-Politik beeinflusst weiterhin die Stimmung an den Rohstoffmärkten. So entwickelten sich im August die Preise in einigen Segmenten negativ, wie der weltgrößte Rohstoffindex Goldman Sachs Commodity Index zeigt. Er beendete den August knapp 0,8 Prozent im Minus. Preisrückgänge waren unter anderem bei fossilen Energien, also bei Öl und Gas, zu beobachten. Anleger hatten realisiert, dass Indien und China trotz drohender Zollerhöhungen weiterhin russisches Öl kaufen würden. Verlierer des Monats war allerdings ein Agrarrohstoff – genau wie der Gewinner des Monats. Ein Überblick. Schlechte Nachrichten für Kaffeetrinker: Der Kurs für Arabica-Bohnen an der New Yorker Börse kletterte im August um fast 40 Prozent. Das liegt zum einen an den ungünstigen Wetterbedingungen für die brasilianische Ernte. In dem Hauptanbauland für Arabica-Bohnen herrschten in den vergangenen Wochen zeitweise kalte Temperaturen, die zum Abfallen von Blütenknospen führen könnten. Bereits in den fünf Jahren zuvor kämpften Kaffeeproduzenten mit teils extremen Wetterbedingungen. Dies hatte zur Folge, dass die Nachfrage über dem Angebot lag. Die aktuellen Preissteigerungen haben vor allem mit den US-Zöllen zu tun. US-Präsident Donald Trump hat Importe aus Brasilien, darunter auch Kaffee, mit Einfuhrzöllen von 50 Prozent belegt. Die Folge: Kaffeebohnen aus Brasilien kommen für die Einlieferung in die USA vielfach nicht mehr infrage, wie Commerzbank-Analyst Carsten Fritsch schreibt. Die Kaffeelagerbestände an der Rohstoffbörse ICE seien Mitte August auf das niedrigste Niveau seit 15 Monaten gefallen. Der Kaffeepreis stieg wegen der Verunsicherung angesichts der Auswirkungen der US-Zollpolitik zeitweise auf ein Drei-Monatshoch. Beschleunigt wurde der Preisanstieg laut Bloomberg auch durch Spekulanten, die zuvor auf fallende Kaffeepreise gesetzt hatten. Sie hatten Futures verkauft, ohne die Ware zu besitzen (Leerverkäufe), und hofften, die Kontrakte später günstiger zurückzukaufen. Doch diese Wette ging nicht auf. Nun müssen die Spekulanten eilig Kaffee am Terminmarkt kaufen, um noch größere Verluste zu vermeiden. Den zweitgrößten Preisanstieg im August hat mit fast neun Prozent Silber verzeichnet. Dabei erfolgte einer der größten Preissprünge zum Ende des Monats und setzte sich zu Beginn des Septembers fort. So stieg der Silberpreis am Montag über die 40-Dollar-Marke – ein 14-Jahres-Hoch. Das Edelmetall profitiert dabei, genau wie Gold, von Hoffnungen auf Zinssenkungen. Ein Großteil der Händler erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve bereits im September die Zinsen senken wird. » Lesen Sie auch: Gold bricht Rekorde – was Analysten jetzt voraussagen Gold und Silber werfen keine laufenden Erträge ab. In Zeiten hoher Zinsen verlieren sie daher im Vergleich zu anderen als sicher geltenden Anlagen wie Anleihen an Attraktivität – in Zeiten niedriger Zinsen sind Edelmetalle hingegen gefragt. Dass Silber sich dabei deutlich stärker verteuert als Gold, liegt daran, dass das weiße Edelmetall im Vergleich zu Gold historisch unterbewertet ist. Die Gold-Silber-Ratio liegt aktuell bei rund 94, das heißt, man braucht 94 Unzen Silber für eine Unze Gold. Das ist deutlich mehr als der 27-Jahres-Durchschnitt von 67, den der Edelmetallspezialist Heraeus nennt. Nach diesem Wert müsste Silber eigentlich schon knapp 52 Dollar pro Unze kosten. Das wäre ein neues Rekordhoch. Den drittgrößten Preisanstieg unter den Rohstoffen verzeichneten im August Sojabohnen. Sie verteuerten sich um fast acht Prozent. Der größte Teil dieses Preissprungs ereignete sich in der zweiten Augustwoche. Ausschlaggebend hierfür seien eine unerwartete Abwärtsrevision der US-Ernteprognose durch das US-Landwirtschaftsministerium sowie Trumps Hoffnung, dass China seine US-Sojabohneneinkäufe vervierfachen könnte, wie Commerzbank-Analyst Fritsch schreibt. Trump begründete seine Hoffnung mit einer angeblichen Sorge Chinas vor einer Angebotsknappheit bei Soja. „Dabei dürfte eher der Wunsch Vater des Gedankens gewesen sein,“ so Fritsch. Es bestehe keine Knappheit von Sojabohnen in China. Zudem könnte die Volksrepublik ihren Importbedarf theoretisch allein durch Importe aus Brasilien decken. Derzeit belegt China US-Sojabohnen mit Einfuhrzöllen in Höhe von 15 Prozent. Sollten diese Zölle weiterhin gelten, dürften es US-Exporteure schwer haben, ihre Sojabohnen an China zu verkaufen, so Fritsch. Der Verlierer unter den Rohstoffen war im August mageres Schweinefleisch, dessen Preis sich um mehr als elf Prozent verbilligte. Einer der Gründe war laut dem Fachblog „The Pig Site“ ein Rückgang der US-Schweineexporte. Noch im Mai war mageres Schweinefleisch wegen eines nahenden US-Feiertags der Gewinner des Monats. Dass sich die Lage am Schweinemarkt so schnell drehen kann, ist aber nichts Ungewöhnliches. Die Preise für mageres Schwein gelten traditionell als volatil, da die Produktion nur mit zeitlicher Verzögerung auf Veränderungen reagieren kann – die Schweinezucht dauert mehrere Monate. Nicht ohne Grund beschreibt der Fachbegriff „Schweinezyklus“ die periodischen Schwankungen von Angebotsmenge und Marktpreis bei Gütern, deren Angebot sich nicht kurzfristig an die aktuelle Nachfrage anpassen lässt. Mehr: Gold, Öl, Kupfer und Zölle – wie Donald Trump die Preise beeinflusst