Dax knackt 20.000 Punkte-Marke – ein Rekord in unsicheren Zeiten

Inmitten großer politischer Unsicherheiten gelingt dem Dax Historisches: Am Dienstagmorgen ist der deutsche Leitindex das erste Mal über die Marke von 20.000 Punkten gestiegen. In diesem Jahr hat der Dax nun schon die dritte Tausendermarke übersprungen. Der Dax wurde im Juli 1988 gegründet und zu Beginn mit 1000 Punkten gelistet. Das ausgerechnet jetzt der Sprung über die Marke von 20.000 Punkten gelingt, ist überraschend: Deutschland befindet sich in einer Rezession, der designierte US-Präsident Donald Trump könnte Strafzölle erheben, unter denen die exportorientierten Dax-Konzerne leiden würden. Hinzu kommt aktuell die Regierungskrise in Frankreich. Daher kämpfte der Dax nahezu den gesamten November darum, die Marke von 19.000 Punkten zu halten. In der letzten November-Woche drehte der Index aber nach oben und setzte diesen Trend zum Dezember-Start fort. Experten nennen dafür verschiedene Gründe: Ein möglicher Grund sind die Auswirkungen der US-Wahl. An der Wall Street hat der Sieg von Donald Trump eine Rally ausgelöst: Der US-Leitindex Dow Jones stieg seit seinem Wahlsieg um mehr als sechs Prozent. Diese Euphorie übertrug sich aber nicht auf den europäischen Markt, weil Trump mit seinen geplanten Strafzöllen einen Handelskrieg auslösen könnte. Mit Verzögerung könnte dieser Trump-Effekt aber auch am europäischen Markt ankommen, sagt Analyst Jens Klatt vom Online-Broker XTB. Mit dem designierten US-Präsidenten werde ein Ende des Kriegs in der Ukraine wahrscheinlicher. „Die jüngsten Kommentare des ukrainischen Präsidenten Selenski deuten auf jeden Fall darauf hin, dass sich etwas zu bewegen scheint“, sagt Klatt. „Demnach könnte sich Selenski vorstellen, die aktuell von Russland besetzten Regionen in der Ost-Ukraine abzutreten, zeitgleich hat er aber gefordert, die von der Ukraine kontrollierten Gebiete unter den Schutz der Nato zu stellen.“ Als weiterer möglicher Grund wird genannt, dass der Dax von der Regierungskrise in Frankreich profitiere. Das berichtet die Nachrichtenagentur Reuters unter Berufung auf Börsenhändler. Frankreich befindet sich mitten in einer schweren Regierungskrise. Premierminister Michel Barnier will mit seiner konservativen Minderheitsregierung eigentlich einen Sparhaushalt verabschieden, um Frankreichs Schuldenproblem anzugehen. Die übrigen Parteien lehnen diese Pläne ab und drohen mit einem Misstrauensvotum. Zwar versucht Barnier, den übrigen Parteien entgegenzukommen, bislang gehen diesen die Zugeständnisse aber nicht weit genug. Diese unsichere Situation wirkt sich auf den Finanzmarkt aus, wo Investoren für französische Staatsanleihen immer höhere Renditen verlangen. Der Risikoaufschlag befindet sich aktuell auf dem höchsten Niveau seit der Euro-Schuldenkrise im Jahr 2012. Am französischen Aktienmarkt ist die Bewegung weniger deutlich, aber sichtbar: Der französische Leitindex CAC 40 hat seit Anfang November 1,5 Prozent an Wert verloren. Internationale Anleger könnten stattdessen in Deutschland investieren, wo der Dax im selben Zeitraum um knapp fünf Prozent gestiegen ist. Im Trend bewegen sich beide Indizes aber immer noch in dieselbe Richtung, was gegen die Umschichtungen sprechen würde. Unterstützung für den Dax bietet auch die Saisonalität: Der Dezember gehört zu den besten Börsenmonaten. In Börsenjahren wie dem aktuellen, in denen der Dax bis Ende November um mindestens zehn Prozent stieg, legte er im Dezember in 90 Prozent der Fälle weiter zu. In US-Wahljahren liegt die Quote sogar bei 100 Prozent. Die damit verbundene Aussicht auf eine Jahresendrally zieht Anleger an, die zuletzt unterinvestiert waren. Verstärkt wird dieser Effekt dadurch, dass Fondsmanager zum Jahresende versuchen, ihre Bilanz aufzupolieren. Sie verkaufen schlecht gelaufene Aktien, kaufen dafür die Jahresgewinner. Bei diesem „Window Dressing“ wird noch einmal das Schaufenster aufgehübscht, wodurch die Jahresgewinner die Kurse weiter antreiben. Da es allerdings keinen zwingenden Grund für den jüngsten Anstieg gibt, könnten viele Anleger überrascht worden sein: Nahezu den gesamten November über drohte der Index unter die Marke von 19.000 Punkten zu fallen: Zehnmal lief er die psychologisch wichtige Unterstützung an und fiel im Tagesverlauf sogar viermal darunter, schloss auf Tagesbasis aber stets über 19.000 Zähler. In dieser Zeit bauten sowohl institutionelle als auch private Anleger massive Absicherungen gegen fallende Kurse auf, wie Daten der europäischen Terminbörse Eurex und der Börse Stuttgart zeigen. Werden diese Absicherungen aufgelöst, gibt das dem Aufwärtstrend am Aktienmarkt einen zusätzlichen Schub. Ein mögliches Zeichen ist das erhöhte Handelsvolumen. Allerdings ist die jüngste Aufwärtsbewegung noch moderat, sodass Investoren nicht zwingend ihre Absicherung schließen müssten. Ein fünfter und letzter Grund ist technischer Natur: Seit Oktober bewegte sich der Dax in einer Spanne zwischen 19.000 und 19.600 Punkten seitwärts. In der Charttechnik wird das Schiebezone genannt. Bei solchen Schiebezonen ist es häufig so, dass die beiden Ränder getestet werden. Zunächst wurde mehrmals das untere Ende getestet. Der Dax fiel aber nie nachhaltig darunter – nachhaltig heißt auf Schlusskursbasis und am Folgetag. Häufig erfolgt nach einem solch erfolgreichen Test der Test des oberen Endes der Handelsspanne. Steigt der Dax darüber, folgen häufig Anschlusskäufe – was im aktuellen Fall bestätigt wird. Die runde Marke von 20.000 Punkten übte dabei eine weitere Anziehungskraft aus. Portfolio-Manager Thomas Altmann beim Vermögenverwalter QC Partners schrieb vor Handelsstart: „Es wirkt, als möchten die meisten, dass die 20.000 noch in diesem Jahr erreicht werden.“ Er sollte recht behalten. Mehr: Drei Mal mehr Kursgewinn – US-Wahlen sind eine Chance für Anleger