Musterdepot: Worauf Anleger bei Big-Tech-Aktien nun achten müssen

Künstliche Intelligenz (KI), Cloud-Computing und Plattformmodelle haben in den vergangenen Jahren die Kurse von Technologieaktien getrieben. Wer Ende 2018 100.000 US-Dollar in den S&P 500 Communications Services & Information Technology Index investierte, besaß Anfang 2025 inklusive reinvestierter Dividenden fast 390.000 US-Dollar. Die „Magnificent 7“ – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla – führten diese Entwicklung an. Doch geopolitische Spannungen und US-Zölle bremsten die Euphorie. Seit Jahresanfang liegt der Index im Minus. Von den „Magnificent 7“ haben wir Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft und Nvidia im Zukunftsdepot und behalten sie auch weiterhin – mit unterschiedlichen Gewichtungen – im Portfolio. Und das aus guten Gründen. Der KI-Boom hält trotz der Rücksetzer an. Microsoft und OpenAI entwickeln selbstlernende Agenten, die Aufgaben wie das Verfassen von E-Mails automatisieren. Nvidia setzt mit seiner Blackwell-Chipserie und Supercomputern neue Maßstäbe. Bis 2030 soll der globale KI-Softwaremarkt auf rund 390 Milliarden US-Dollar wachsen – bei einer jährlichen Wachstumsrate von etwa 30 Prozent. Damit steigt auch die Nachfrage nach Rechenkapazitäten. Nvidias Data-Center‑Wachstum war im vergangenen Quartal dreistellig. Alphabet, Amazon und Microsoft erzielten zweistellige Wachstumsraten in ihren Cloud-Umsätzen. Die jüngsten Kursverluste haben viele Technologieaktien wieder auf attraktivere Bewertungsniveaus für langfristige Investoren gedrückt. Alphabet notiert mit einem erwarteten KGV von 18 nahe seinem Fünfjahrestief. Nvidia und Amazon liegen ebenfalls unter ihren Fünfjahresdurchschnitten. Selbst kartellrechtliche Verfahren, Zollängste und die Angst vor einem exzessiven Ausbau der Rechenzentren ändert nichts an der fundamentalen Stärke dieser Unternehmen, auch bei kurzfristigen konjunkturellen Schwankungen: Der langfristige Bedarf an leistungsfähiger Recheninfrastruktur steigt weiter. Die „Magnificent 7“ entwickeln sich dennoch unterschiedlich. Während Microsoft, Alphabet, Nvidia und Meta die Analystenerwartungen übertrafen, sorgten bei Apple, Amazon und Tesla schwache Ausblicke und geopolitische Risiken für Unsicherheit. Insbesondere bei Tesla mehren sich Zweifel an der Wachstumsthese durch die schwache Nachfrage nach E-Autos, geopolitische Unsicherheiten und die starke Konkurrenz aus China. Apple steht vor ähnlichen Herausforderungen ebenso wie Amazon auf kurze bis mittlere Sicht. Höhere Preise im Onlinehandel mindern die Konsumlust und schmälern die Margen. Doch bei Amazon sehen wir auch langfristig Potenzial: Der Ausschluss chinesischer Konkurrenz verringert den Wettbewerbsdruck. Wenn chinesische Waren durch Zölle teurer werden, verringert sich der Abstand zu Amazons Preisen, und die Produkte werden relativ gesehen attraktiver. Zudem ermöglichen Skaleneffekte gegenüber kleineren US-Händlern Amazon eine flexiblere Preisgestaltung. Dazu kommt, dass Amazons Geschäftsmodell diversifiziert aufgestellt ist, mit dem Cloud-Geschäft als einem der wichtigsten Treiber. Der „Moat“ – der wirtschaftliche Burggraben, der Unternehmen von Wettbewerbern abgrenzt – ist entscheidend. Alphabet nutzt seinen überlegenen Suchalgorithmus, gewaltige Datenmengen und eigene Cloud-Infrastruktur für die Entwicklung neuer KI-Modelle. Nvidia schützt sich mit spezialisierter Chiparchitektur und einem breiten Entwickler-Ökosystem. Microsoft und Amazon bauen tiefe, verzahnte Cloud-Infrastrukturen mit hohen Wechselkosten. Abomodelle wie von Microsofts Office-Paketen und dem Cloud-Geschäft sorgen dabei für stabile, vorhersehbare Umsätze. Apple stützt sich auf Markenloyalität und ein geschlossenes Ökosystem, steht aber nicht nur wegen chinesischer Wettbewerber, sondern auch wegen steigender Kosten zunehmend unter Druck. Internationale Partnerschaften können diese Burggräben stärken. Im saudischen „Alat“-Projekt kooperieren Nvidia und AMD – ebenfalls im Zukunftsdepot – mit Riad, um lokale KI-Chips zu fertigen. Solche Allianzen bieten US-Firmen neue Wachstumsmöglichkeiten, sofern es die politische Landschaft erlaubt. Auch Nvidias und Foxconns Ausbau von Datenzentren in Taiwan symbolisiert die Dezentralisierung zentraler Technologiekompetenzen. » Lesen Sie auch: „Du kannst alles fragen, wirklich alles“ – Google überrascht mit neuer KI-Suche Die Unterschiede innerhalb der „Magnificent 7“ zeigen: Ein undifferenziertes Tech-Engagement ist riskant. In unserem „Zukunftsdepot“ bleiben Alphabet, Amazon, Microsoft und Nvidia Kernpositionen. Apple bleibt untergewichtet. Technologieaktien sind ein unverzichtbarer Baustein moderner Portfolios. Ihre Chancen sind intakt, doch blinder Optimismus ist fehl am Platz. Wer Rendite erzielen will, muss Bewertungen, Unternehmensqualität und geopolitische Dynamik im Blick behalten. Nur mit selektiver Auswahl und Fokus auf belastbare Burggräben lassen sich attraktive Chancen nutzen. Mehr: Vier Aktien, die in diesen unsicheren Zeiten Chancen bieten Erstpublikation: 22.05.2025, 16:38 Uhr.