Kryptowährung: Allunity startet die erste Euro-Stablecoin mit Bafin-Lizenz

Das Start-up Allunity, an dem die Deutsche-Bank-Tochter DWS beteiligt ist, hat am Donnerstag einen Euro-Stablecoin auf den Markt gebracht. Das gab das Joint Venture am Donnerstag bekannt. Allunity ist das erste Unternehmen, das mit Erlaubnis der deutschen Finanzaufsicht Bafin einen dem europäischen Kryptoregelwerk folgenden Euro-Stablecoin anbietet. Anbieter wie das US-Unternehmen Circle haben ähnliche Euro-Stablecoins bereits in anderen EU-Ländern aufgelegt. Das Frankfurter Start-up setzt vor allem auf Firmenkunden. „Wir wollen der europäische Player sein, der Euro-Stablecoins in den Währungsmix der EU bringt“, sagte Allunity-Chef Alexander Höptner dem Handelsblatt. Doch wie funktioniert der Allunity-Coin? Wie groß ist der Markt? Und wer kann den Stablecoin kaufen? Das Handelsblatt beantwortet dieF wichtigsten Fragen. Stablecoins sind Kryptotokens, also digitale Einheiten, die sich an einem Wert – meist dem Dollar – orientieren und im Preis nicht schwanken sollen. Damit unterscheiden sie sich von anderen Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ether. Anbieter von Dollar-Stablecoins versprechen etwa, dass eine digitale Münze jederzeit gegen einen Dollar zurückgetauscht werden kann. Mit Stablecoins können zum Beispiel Zahlungen getätigt werden. Anleger können auch mit Stablecoins verschiedene Krypto-Anlagen handeln. Internationale Zahlungen sollen mit der Technologie schneller und effizienter abgewickelt werden können. Damit werden Stablecoins auch für große Finanzinstitutionen und Unternehmen immer wichtiger. Analysten der Citigroup schätzen, dass sich der Markt für Stablecoins von derzeit 234 Milliarden Dollar bis 2030 auf 1,6 Billionen Dollar vervielfacht. Einige Notenbanker beobachten den Hype jedoch mit wachsender Sorge. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) weist in ihrem Jahreswirtschaftsbericht unter anderem darauf hin, dass manche Stablecoins in der Vergangenheit im Wert geschwankt sind. Jürgen Schaaf, Analyst bei der Europäischen Zentralbank (EZB), warnt in einem aktuellen Blogbeitrag, die zunehmende Nutzung von Stablecoins unter traditionellen Finanzhäusern könnte die Finanzstabilität bedrohen. Sollten sich Dollar-Stablecoins in der Euro-Zone weiter verbreiten, würde das etwa die Kontrolle der EZB über die Geldpolitik schwächen, schreibt Schaaf. Einen Ausweg sieht er neben dem digitalen Euro der EZB auch in regulierten Euro-Stablecoins. So einen auf den Euro lautenden Stablecoin bietet Allunity an. Der Token wird unter dem Kürzel EURAU gehandelt. An dem Unternehmen sind neben der DWS auch das niederländische Handelshaus Flow Traders und der Kryptospezialist Galaxy Digital beteiligt. Das Start-up, das nach eigenen Angaben etwa 30 Mitarbeiter beschäftigt, hatte Anfang Juli von der Bafin die erforderliche Lizenz als sogenanntes E-Geld-Institut erhalten. Nach den seit vergangenem Jahr geltenden EU-Regeln über Märkte von Kryptoanlagen (Mica) ist das notwendig, damit ein Unternehmen ohne Banklizenz einen Stablecoin auflegen kann. Nach den EU-Regeln sind Anbieter verpflichtet, Stablecoins jederzeit zum Ausgangswert zurückzutauschen. Allunity-Chef Höptner sieht darin „einen echten Mehrwert für den Euro-Stablecoin“. „Der Euro ist die zweitgrößte Reservewährung der Welt, spielt aber bei Stablecoins bisher keine Rolle“, sagt er. „Der Markt ist gigantisch.“ Auch Matt Higginson, Partner bei der Unternehmensberatung McKinsey, sieht Potenzial. Für den Kryptohandel seien Euro-Stablecoins im Vergleich zu den Dollar-Pendants bisher kaum von Bedeutung gewesen, sagt er. Inzwischen wachse jedoch die Nachfrage nach anderen Anwendungen wie schnellen grenzüberschreitenden Zahlungen. „Das dürfte auch die Nachfrage nach Euro-Stablecoins stärken“, sagt Higginson. Der weltweite Markt für Stablecoins ist seit Anfang 2021 rasant gewachsen. Derzeit sind solche Tokens im Wert von 275 Milliarden Dollar im Umlauf, wie Daten der Analyseplattform Coinmarketcap zeigen. Dominiert wird der Markt von den Dollar-Stablecoins USDT und USDC der Emittenten Tether und Circle, die allein auf ein Volumen 164 Milliarden Dollar und 64 Milliarden Dollar kommen. An den Euro gebundene Stablecoins sind im Vergleich dagegen bisher ein Nischenprodukt. Insgesamt knapp 600 Millionen Euro sind laut der US-Handelsplattform Coinbase in solchen Tokens angelegt – weniger als ein Prozent des Gesamtmarktes. Der derzeit größte Euro-Stablecoin EURC kommt von Circle und hat ein Volumen von knapp 210 Millionen Euro. Allein mit einem regulierten Euro-Stablecoin ist Allunity indes nicht. Circle, das den derzeit größten Euro-Stablecoin EURC anbietet, hat schon vor einem Jahr die entsprechenden Genehmigungen der französischen Behörden eingeholt. Hinzu kommen etwa ein Dutzend weitere in Euro gehandelte Stablecoins. Jeder Stablecoin sei zwar technisch gleich, sagt Höptner. Einen Vorteil für Allunity sieht er jedoch in der deutschen Aufsicht. „US-Anbieter sind natürlich dem US-Regulator ausgesetzt“, sagt Höptner. „Für europäische Unternehmen ist das ein Risiko.“ Circle wollte sich auf Anfrage nicht zu dem deutschen Anbieter äußern. Zudem plant die EZB mit dem digitalen Euro ein Produkt, das im Zahlungsverkehr zu ähnlichen Zwecken wie Stablecoins verwendet werden könnte. „Es gibt einen Bedarf für digitales Zentralbankgeld, aber bisher weiß niemand, wie der digitale Euro genau aussieht“, sagt Höptner. Beide Bereiche könnten parallel wachsen. Der Stablecoin von Allunity richtet sich vor allem an Unternehmen. Nur sie können die Tokens direkt bei dem Anbieter gegen Bargeld tauschen. Privatanleger können den Stablecoin an Börsenplätzen handeln. Zunächst wird der Stablecoin laut Allunity an der 2021 gegründeten Kryptobörse Bullish gelistet. Torsten Slok, Chefökonom beim Finanzinvestor Apollo, weist in einer aktuellen Auswertung darauf hin, dass der Kryptohandel aktuell fast 90 Prozent aller Stablecoin-Transaktionen ausmacht. Laut McKinsey-Berater Higginson werden Stablecoins aber auch als Zahlungsmittel immer wichtiger. „Grundsätzlich werden Stablecoins noch immer vor allem zur Abwicklung des Handels von anderen Kryptowährungen verwendet“, sagt er. „Aber auch bei Auslands- und B2B-Zahlungen sehen wir inzwischen ein bedeutendes Volumen.“ „Wir konzentrieren uns auf den globalen Zahlungsverkehr in der Wirtschaft“, sagt Höptner. So könnten Unternehmen die Coins etwa für interne Zahlungssysteme nutzen oder damit Zulieferer bezahlen. Banken könnten Stablecoins zudem später einmal ihren Kunden anbieten. Bis es so weit ist, dürfte es allerdings noch dauern. Zunächst beobachtet Höptner Interesse daran, regelmäßige Zahlungen zwischen Unternehmen (B2B) in Stablecoins abzuwickeln. „Dazu führen wir derzeit Gespräche mit mehr als 30 Unternehmen“, sagt er. Wenn Anleger einen Stablecoin kaufen, hinterlegen die Anbieter in der Regel einen Dollar oder einen Euro auf Reservekonten oder investieren in liquide Anlagen wie US-Staatsanleihen. So soll sichergestellt werden, dass die Coins jederzeit zurückgetauscht werden können und tatsächlich im Wert stabil bleiben. Mit den anfallenden Zinsen erwirtschaften die Anbieter Gewinn. Allunity setzt dafür zunächst ausschließlich auf Barreserven bei mehreren Banken. Mitte des Monats hatte das Start-up dafür etwa eine Zusammenarbeit mit der Frankfurter Privatbank Metzler angekündigt. Später soll laut Höptner auch in Geldmarktfonds investiert werden. Als weitere Einnahmequelle nennt er Transaktionsgebühren, die man zu einem späteren Zeitpunkt einführen könnte. Konkurrent Circle besichert seinen Euro-Stablecoin nach eigenen Angaben ebenfalls ausschließlich mit Bareinlagen. Der Dollar-Stablecoin des US-Anbieters ist zum großen Teil mit US-Staatsanleihen gedeckt. Mehr: 620 Millionen Dollar Zuwachs seit der Wahl: Wie Trump und seine Söhne mit Krypto-Projekten Kasse machen Erstpublikation: 31.07.2025, 11:22 Uhr.