Indexfonds: ETF-Anleger könnten europäischen Rekord knacken

Investoren in Europa haben im November im Zuge der Aktienmarkterholung wieder ordentlich börsengehandelte Fonds (ETF) gekauft. Unter dem Strich gelangte neues Kapital von knapp 18 Milliarden Euro in diese in der Regel indexnachbildenden Fonds, wie das Analysehaus LSEG Lipper berechnet. Amundi, nach der Blackrock-Tocher Ishares zweitgrößter ETF-Anbieter in Europa, ermittelt einen ähnlich hohen Zufluss und spricht von den zweithöchsten Monatskäufen in diesem Jahr. Insgesamt flossen in den ersten elf Monaten bereits gut 138 Milliarden Euro in die Fonds, wie LSEG errechnet. Und Experten halten für das Gesamtjahr einen neuen Rekord für möglich. Bisher ist 2023 bereits das zweitstärkste ETF-Jahr nach 2021, als Anleger insgesamt gut 161 Milliarden Euro neues Kapital in die Produkte steckten. „Nach dem starken Monat November gibt es gute Chancen, dass 2023 noch ein Rekordjahr für ETFs in Europa wird“, sagt Detlef Glow, Leiter des Researchs für Europa und den Nahen Osten bei LSEG Lipper. Denn inzwischen legen Investoren auch im Dezember noch beträchtliche Summen an, ist seine Beobachtung. Viele professionelle Anleger, die in der Vergangenheit eher bis Januar Anlegerkapital gesammelt haben, steigen nun schon gegen Ende des Jahres ein, um vor der typischen Anlagewelle Anfang des Jahres zu investieren und womöglich günstigere Kurse zu erwischen. Den Trend verstärkt, dass Privatanleger wie Profis aus aktiven, also von Fondsmanagerhand gesteuerten Fonds Geld abziehen. Nach aktuellen Daten von LSEG Lipper sind in Europa unter dem Strich gut 90 Milliarden Euro aus aktiven Fonds nahezu aller Kategorien abgeflossen. Immer mehr Investoren setzen lieber auf die deutlich preiswerteren, Börsenindizes nachbildenden ETFs, die einen Bruchteil an Gebühren kosten. Die meisten aktiv gemanagten Fonds schneiden auch wegen ihrer höheren Kosten schlechter ab als ihre Vergleichsindizes. Vorrangig kauften Anleger in diesem Jahr ETFs auf bekannte Aktienindizes wie den breiten US-Index S&P 500 oder den Weltaktienindex MSCI World. Mit gut zwölf Milliarden Euro neuem Kapital in Aktien-ETFs notierte Amundi einen neuen Jahreshöchststand im November. Zuletzt waren aber auch ETFs auf Indizes gefragt, die Aktienkurse in Schwellenländern abbilden. Insgesamt haben Investoren in Europa in diesem Jahr knapp 79 Milliarden Euro in Aktien-ETFs angelegt. Das Vermögen hat dank der Zuflüsse und der ordentlichen Entwicklung der Kurse in diesem Jahr die Schwelle von einer Billion Euro überschritten und liegt nun bei 1,078 Billionen Euro. In Anleihen steckten Anleger in diesem Jahr bisher gut 50 Milliarden Euro, das Vermögen beläuft sich LSEG zufolge auf knapp 360 Milliarden Euro. Anleihe-ETFs werden ebenfalls immer beliebter. Neben den dank gestiegener Zinsen wieder höheren Erträgen nennt Glow von LSEG das sich verbreiternde Angebot als Grund. Der beliebteste ETF im November war demnach ein Produkt mit europäischen Firmenbonds, das allein 2,4 Milliarden Euro anzog. Glow spricht von einem „natürlichen“ Wachstum am europäischen ETF-Markt, dessen Volumen sich seit 2010 versiebenfacht hat auf ein Vermögen von nun 1,5 Billionen Euro. Damit machen börsengehandelte ETFs bereits rund zwölf Prozent des europäischen Fondsmarkts von rund 13 Billionen Euro aus. Vor zehn Jahren waren es rund fünf Prozent. Dem ETF-Markt wird weiterhin großes Potenzial zugesprochen. So betont Analyst Glow, dass es in Europa im Gegensatz zu den USA keine breite steuerliche Förderung des ETF-Sparens gibt. Daher wird der Markt bisher von professionellen Anlegern dominiert. Schätzungen zufolge liegt das Verhältnis der von Profis und von Privaten angelegten Summen bei 80 zu 20. In den USA stammt das ETF-Kapital in etwa zur Hälfte von Profis und privaten Anlegern. Dort beträgt der Anteil der ETFs am Fondsmarkt dem Weltfondsverband ICI zufolge bereits knapp ein Viertel. >>Lesen Sie auch: Das bringt ein ETF-Sparplan als Weihnachtsgeschenk Weiter Fahrt aufnehmen könnte das Wachstum in Europa auch durch einen verbesserten Zugang von Anlegern aus großen Ländern wie Italien oder Spanien. Dort seien Fondsplattformen bisher nicht so verbreitet wie etwa in Deutschland, sagt Glow. Das gelte ebenso für die Schweiz. Wie stark der europäische Markt wächst, dürfte allerdings auch davon abhängen, wie sich die Gebührenlandschaft weiterentwickelt. Hier könnte die EU es teurer machen, in ETFs zu investieren: Denn bisher können Anleger auch in Deutschland über Online-Broker zu extrem niedrigen Kosten Wertpapiere, auch ETFs, kaufen. Die Anbieter refinanzieren sich über das Geschäftsmodell des sogenannten Payment for Order Flow (PFOF), bei dem diese Broker die Aufträge ihrer Kunden an spezialisierte Handelshäuser weiterleiten und dafür eine Vergütung erhalten. Die EU will dies ab 2026 verbieten, an der konkreten Umsetzung je Land wird allerdings noch gearbeitet. Große ETF-Anbieter lassen sich davon nicht beeindrucken und zeigen sich uneingeschränkt optimistisch. So rechnet das US-Haus Vanguard etwa mit einer Verdopplung des Fondsvermögens in den kommenden fünf Jahren. Mehr: Welche fünf Risiken Anleger mit Blick auf 2024 unterschätzen