Versorger-Aktien: Wie Anleger auf die Gewinnung von grünem Strom setzen können

Der Stromverbrauch in Deutschland wird in den kommenden Jahren stark zunehmen. Einer Studie von Prognos, des Fraunhofer-Instituts für System- und Innovationsforschung und des Öko-Instituts im Auftrag des Bundesministeriums für Wirtschaft und Energie zufolge soll der Verbrauch bis 2030 in jedem Jahr um elf Prozent steigen. Das liegt vor allem an der Energiewende: Mehr Strom wird benötigt für den Verkehrssektor, für Wärmepumpen, aber auch für die Produktion von Wasserstoff. „Strom spielt in einer dekarbonisierten Energieversorgung eine zentrale Rolle“, betont Energieexperte Andreas Kemmler von Prognos. Im folgenden stellen wir drei Aktien von Versorgern vor, bei denen Analysten Chancen für Anleger sehen. Es geht im Kern um nicht weniger als darum, dass Deutschland bis 2045 klimaneutral werden soll – also die Aktivität im Land in Summe das Klima nicht mehr beeinflusst. Dafür soll sich der Anteil erneuerbarer Energien nach dem Plan der Bundesregierung bis zum Jahr 2030 fast verdoppeln im Vergleich zu 2021. Gefragt ist dabei die Gewinnung von Strom, die die Umwelt möglichst wenig belastet, genannt grüner Strom. Im Gegenzug verlieren fossile Brennstoffe mit ihrem klimaschädlichen Ausstoß von Kohlendioxid zur Gewinnung von Strom bereits massiv an Bedeutung. In diesem Spannungsfeld stehen die Unternehmen, die Strom erzeugen. Diese Versorger stehen mit dem einen Bein noch in der alten Energiewelt, investieren zugleich in ihre Geschäftsmodelle, um sie in Richtung erneuerbare Energien umzubauen. » Lesen Sie auch: Ausschüttungen auf Rekordkurs – Das sind die weltweit größten Dividendenzahler Dazu gehören im Kern der Ausbau von Netzen und Infrastruktur wie auch die Entwicklung neuer Dienstleistungen. Damit spielen die Unternehmen eine entscheidende Rolle für das Gelingen der Energiewende. Auch aus Anlegersicht sind einige der Versorger interessant. Analysten erkennen bei ausgewählten Aktien dieser Unternehmen aktuell gute Einstiegschancen. Die Zahlen von RWE im ersten Halbjahr übertrafen die Erwartungen. Gegenüber dem Vorjahresniveau mit sehr hohen Strompreisen fiel der bereinigte Nettogewinn zwar um 43 Prozent auf 1,36 Milliarden Euro. Doch hatte der Markt mit einem noch stärkeren Rückgang gerechnet. Der Umsatz sank von 14,8 auf 11,2 Milliarden Euro. RWE wird von Analysten gelobt für seinen Fokus auf die Energiewende. Der Geschäftsschwerpunkt des Konzerns mit Sitz in Essen liegt bei Strom, Gas, Wasserstoff und dem Energiehandel. Das Unternehmen ist dabei, Schritt für Schritt aus der Energiegewinnung mit Kohle auszusteigen. Die Produktion erneuerbarer Energien soll laut Konzernangaben von geschätzt 38 Gigawatt in diesem Jahr bis 2030 auf 67 Gigawatt zulegen. „Die Nachfrage nach grüner Energie infolge des Booms bei Rechenzentren und KI ist kaum zu stillen und wird durch die Elektrifizierung von Industrie und Gesellschaft noch verstärkt“, sagt Werner Eisenmann, Analyst für Versorgeraktien bei der DZ-Bank. RWE sei mit seinem strikt auf grüne Stromerzeugung fokussierten Portfolio und der geografischen Ausrichtung hervorragend für diesen Megatrend positioniert, betont der Aktienexperte. Mit einer flexiblen Stromproduktion, Speichern und seiner Stärke im Handel sei RWE zudem ein Profiteur von Stromengpässen und einer hohen Volatilität auf den Strommärkten. Auch Andrew Fisher, Analyst bei der Berenberg Bank, äußert sich positiv über RWE. „Die Aktie ist unterbewertet“, sagt er. Die Kursflaute nach einem schwierigen ersten Quartal mit schwachen Rohstoffpreisen bietet seiner Ansicht nach einen idealen Einstiegspunkt. Die Rolle des Versorgers als einer der weltweit führenden Entwickler von erneuerbaren Energien spiegelt sich nach der Einschätzung des Analysten nicht im Aktienpreis wider. Das Kursziel der Analysten für die kommenden zwölf Monate liegt im Mittel bei gut 43 Euro. Das entspricht einem Potenzial von rund einem Drittel. Mit einem anderen Geschäftsmodell stellt sich Eon auf die Energiewende ein. Der Konzern konzentriert sich auf den Betrieb von Stromnetzen und Dienstleistungen für Kunden. „Als Marktführer bei Netzen und Vertrieb ist der Konzern gut positioniert, um mit hohen Investitionen die Chancen aus der Energiewende in stetiges Gewinn- und Dividendenwachstum zu verwandeln“, sagt Eisenmann von der DZ Bank. Die Zahlen für das erste Halbjahr fielen etwas besser aus, als Analysten erwartet hatten. Der bereinigte Nettogewinn sank zwar um 24 Prozent auf 1,75 Milliarden Euro. Das liege aber an einmaligen Sondereffekten, erklärt Eisenmann. Der Gewinnrückgang lasse das operative Wachstum des Konzerns nicht erkennen, resümiert er. „Die Auswirkungen hoher Investitionen, einer steigenden Vermögensbasis sowie von besseren regulatorischen Vergütungen sind daher nicht sichtbar“, betont der Analyst. In den kommenden Jahren sollen sich hohe Investitionen aber im Firmengewinn niederschlagen. Eon plant Investitionen von 42 Milliarden Euro in seine Netze. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibung soll nach Vorstellung der Unternehmensführung bis 2028 auf mehr als elf Milliarden Euro steigen. Für 2024 peilt das Unternehmen bereits einen Vorsteuergewinn von 8,9 Milliarden an. Analysten weisen auf einen gewichtigen Vorteil bei den Versorgern hin: Aufgrund regulatorischer Vorgaben sind Umsatz und Gewinne stabil und gut vorhersehbar. Bei einem durchschnittlichen Kursziel für die kommenden zwölf Monate von 15 Euro liegt das Potenzial bei gut zehn Prozent. Einen anderen Geschäftsschwerpunkt hat der französische Konzern Veolia Environnement. Neben der Energie setzt das Unternehmen seinen Fokus auf die Bereiche Abfallwirtschaft und Wasserversorgung. Nach der Übernahme des Konkurrenten Suez will Veolia zum Weltmarktführer im Bereich Wasserwirtschaft aufsteigen. „Die Suez-Übernahme ist nicht nur wegen der Kostensynergien sinnvoll“, sagt Analyst Eisenmann. Er rechnet auch mit einer positiven Wirkung auf den Umsatz. Der Gesamtumsatz stieg im ersten Halbjahr um 4,4 Prozent auf 22,1 Milliarden Euro. Der Nettogewinn legte um 15,1 Prozent auf 731 Millionen Euro zu. Großes Wachstumspotenzial erkennen die Franzosen für sich in den USA, im Nahen Osten und in Australien. Besonders lukrativ ist das Wassersegment mit einem Gewinnwachstum von 31,3 Prozent. Ein potenzieller Risikofaktor für Veolia könnte eine neue Regierung in Frankreich sein. Der in der vergangenen Woche von Staatspräsident Emmanuel Macron ernannte Premierminister, der konservative ehemalige EU-Kommissar Michel Barnier, stellt nun seine Regierungsmannschaft zusammen. „Dennoch sehen wir nur begrenzte unmittelbare Risiken für die Geschäftstätigkeit von Veolia“, sagt Analyst Fisher von Berenberg. Er hält Veolia für gut positioniert: „Veolia verfügt über eine starke globale Präsenz in den Schlüsselmärkten des ökologischen Wandels, wie Wassertechnologien, der Behandlung gefährlicher Abfälle und der Dekarbonisierung von Energie.“ Analysten halten die Aktie für unterbewertet. Ihr Kursziel für die nächsten zwölf Monate liegt im Schnitt bei 35 Euro. Das entspricht einem Kurspotenzial von knapp 18 Prozent. Mehr: Favoritenwechsel bei den Profis – Die sechs neuen Lieblingsaktien der Hedgefonds