Geldanlage: Drei Fonds für ein Comeback der Schwellenländer

Internationale Investoren entdecken Schwellenländer wieder. Die aktuelle Fondsmanager-Umfrage der Bank of America zeigt, dass diese im Juli und August ihre Positionen in den sogenannten Emerging Markets besonders stark ausgebaut haben. Marcelo Assalin, Portfoliomanager bei William Blair Investment Management, erklärt: „Insgesamt wurde eine Abschwächung der Weltwirtschaft prognostiziert, vor allem bedingt durch den Einfluss steigender US-Zölle auf den Welthandel. Doch wir sehen bislang nur eine geringfügige Neubewertung der Wachstumserwartungen für die Schwellenländer.“ Ein Grund für den Optimismus der Experten ist der schwache Dollar. Die US-Währung hat in diesem Jahr nicht nur gegenüber dem Euro deutlich an Wert verloren, sondern auch gegenüber wichtigen Schwellenländerwährungen wie dem chinesischen Yuan, dem brasilianischen Real und dem mexikanischen Peso. Diese Währungsschwankungen haben Folgen, sagt Anuj Arora, Fondsmanager und Leiter des Teams für Schwellenländer- und Asien-Pazifik-Aktien bei JP Morgan Asset Management: „Historische Analysen zeigen, dass sich Aktien aus Schwellenländern bei einem schwachen US-Dollar im Vergleich zu globalen Aktien oft besser entwickeln.“ Schwellenländer sind grundsätzlich ein ideales Terrain für aktive Fondsmanager, weil sie eine enorme Zahl von Unternehmen und Staaten umfassen. Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds zählen 35 bis 40 Länder zu dieser Gruppe, darunter Länder wie China, Indien, Brasilien, Mexiko, Südafrika, Indonesien, die Türkei oder Thailand. Die Heterogenität der Anlageklasse und die teilweise wenig von Analysten beobachteten Segmente erhöhen für aktive Fondsmanager die Chance, besser als Aktienindizes und damit als Indizes nachbildende ETFs abzuschneiden. Das Handelsblatt stellt drei Fonds mit ihrem Ansatz vor. Zu den bekannten Aktienfonds für Schwellenländer zählt der „JP Morgan Emerging Markets Equity Fund“ (LU0217576759). Fondsmanager Austin Forey von der Fondssparte der US-Großbank JP Morgan, der den Fonds seit 28 Jahren verantwortet, sieht eine zunehmende Erholung in China und großes Kurspotenzial für Aktien in dem Land. „China ist nicht mehr nur die Werkbank der Welt – das Technologie-Ökosystem ist in puncto Dominanz und Effizienz unübertroffen“, sagt Forey. Die Zahl der Patentanmeldungen in China übersteigt beispielsweise die der USA bei Weitem. Daneben hält Forey Brasilien für interessant. Die Folgen der von Donald Trump angekündigten Strafzölle gegenüber Brasilien in Höhe von 50 Prozent halten sich in Grenzen, sagt der Fondsmanager: „Brasilien ist eine relativ geschlossene Wirtschaft und hat ein Handelsdefizit mit den USA, daher erwarten wir nur einen begrenzten Einfluss auf die Wirtschaft.“ Größte Positionen im Portfolio sind der Halbleiterhersteller TSMC aus Taiwan, Telekommunikationsdienstleister Tencent aus China und der südkoreanische Halbleiterhersteller SK Hynix. Der Aktienfonds „Carmignac Emergents“ (FR0010149302) des französischen Anbieters Carmignac fokussiert sich auf 30 bis 40 Unternehmen aus Schwellenländern. Fondsmanager Xavier Hovasse investiert mit einem hohen Maß an Überzeugung in China, dessen Unternehmen mit 20 Prozent des Fondskapitals am stärksten vertreten sind. Vor zehn Jahren vor allem als exportorientiertes Land im verarbeitenden Gewerbe bekannt, positioniert sich das Land heute anders: „China verfügt heute über einige der weltweit führenden Wissenschaftler und Ingenieure – Ergebnis seines hervorragenden Bildungssystems – und hat seine industriellen Kapazitäten und Fähigkeiten erheblich verbessert“, sagt Hovasse. Chinas Rolle als Werkbank der Welt haben dagegen Kambodscha und Vietnam übernommen. Auch Indien findet der Manager interessant: „Wir betrachten Indien durch dieselbe Brille, durch die wir vor 20 Jahren China gesehen haben“, sagt Hovasse. Das indische Wirtschaftsmodell basiert auf einer langfristigen Ausrichtung und politischer Stabilität. Die gut ausgebildete, englischsprachige Bevölkerung ist eine stabile Basis für solides Wirtschaftswachstum. Indiens Konjunktur wird Prognosen von Ökonomen zufolge in den kommenden zehn bis 15 Jahren pro Jahr um sechs bis sieben Prozent anziehen. „Wir sind überzeugt, dass Indien langfristig erfolgreich sein wird“, sagt Hovasse. Zu den größten Positionen in seinem Fonds gehören die mexikanische Bank Grupo Financiero Banorte, der chinesische Onlinehändler Vipshp und ebenfalls der Halbleiterhersteller TSMC. Einen anderen Investmentansatz verfolgt der Aktienfonds „Redwheel Next Generation Emerging Markets Equity“ (LU1965310680). „Wir investieren in Länder, die sich in einem frühen Entwicklungsstadium befinden“, erklärt Fondsmanager James Johnstone vom britischen Fondshaus Redwheel. Daher finden sich nicht die klassischen Schwellenländer wie China, Brasilien oder Indien im Portfolio des Fonds, sondern Länder aus der zweiten und dritten Reihe: „Wir halten die Vereinigten Arabischen Emirate für sehr attraktiv“, sagt Johnstone. Das Land verfügt über eine Kombination aus reichhaltigen Ressourcen und steigendem Tourismus und verzeichnete 2024 den größten Zustrom vermögender Privatpersonen, sagt der Fondsmanager. Daneben zählen Südafrika, Vietnam und die Philippinen zu den Ländern, die im Fonds am stärksten vertreten sind. Mehr: Schwellenländer-Aktien holen auf – Ist das der perfekte Moment für den Einstieg?