Geldanlage: Privatanleger bleiben laut Umfrage bei Marktturbulenzen cool

Ein Statement von US-Präsident Donald Trump genügt und die Börsen gehen weltweit auf Talfahrt. Zu beobachten war das Ende vergangener Woche, als der Handelskrieg zwischen den USA und China zum wiederholten Mal eskalierte. Die Rally der vorangegangenen Wochen fand ein jähes Ende. Der deutsche Leitindex gab binnen weniger Stunden mehr als 350 Punkte ab, und die US-Börsen rutschten teils drei Prozent nach unten. Doch viele deutsche Privatanleger ließen sich davon nicht beirren, im Gegenteil, sie kauften nach. Das zeigt eine Umfrage des Handelsblatts unter Brokern und Direktbanken. Die Kunden der ING, der größten Direktbank in Deutschland, beispielsweise haben „überwiegend nachgekauft und damit antizyklisch agiert“. Ein Sprecher sagte: „Ein ähnliches Verhalten konnten wir bereits bei vergleichbaren Ereignissen beobachten – etwa am 7. April nach der Ankündigung von Strafzöllen.“ Rund um den „Liberation Day“ kam es im April zu heftigen Marktreaktionen. Diese Beobachtung machte auch die Comdirect. Bei Consors überwogen ebenfalls die Kauftrades verglichen mit den Verkaufstrades mit 53 zu 47 Prozent. Gemessen am Kaufvolumen war der Unterschied jedoch knapper: 51 zu 49 Prozent, und die Handelsaktivität war nicht außergewöhnlich. Flatexdegiro dagegen verzeichnete doppelt so viel Aktivität wie an normalen Tagen, und das Kaufvolumen lag bei 52 zu 48 Prozent. „Unsere Kunden lassen sich von kurzfristigen Kurseinbrüchen nicht verunsichern und sehen die einhergehende Volatilität grundsätzlich als Opportunität“, sagte ein Flatex-Sprecher. Bei Smartbroker waren am vergangenen Freitag 60 Prozent aller Transaktionen Käufe und nur 40 Prozent Verkäufe. Die Handelsaktivität blieb auf einem hohen Niveau. Auch hier sei das Verhalten nicht neu. „Schon in früheren Phasen erhöhter Volatilität hat sich gezeigt, dass Privatanleger zunehmend strategischer handeln und Rückgänge als Teil des Marktes akzeptieren und fallende Kurse rational und chancenorientiert betrachten“, sagte ein Smartbroker-Sprecher. Was sagt das über die deutschen Privatanleger aus? „Die Studienlage ist gegensätzlich. Man kann nicht generell sagen, dass Privatanleger mehrheitlich antizyklisch kaufen und dem Herdentrieb widerstehen“, sagt Hartmut Walz, Verhaltensökonom und Börsenpsychologe. „Privatanleger, die bei kurzfristigen Ereignissen nachkaufen, sind typischerweise die risikofreudigeren“, sagt Monika Müller, Psychologin und Finanzcoachin. Sie kämen mit dem Auf und Ab an den Börsen gut zurecht und hätten Spaß daran, auf Schnäppchenjagd zu gehen. Müller vermutet daher, „dass Kunden von Brokern und Direktbanken tendenziell risikofreudiger sind, während risikoaverse Menschen ihr Depot eher bei ihrer Hausbank oder einem Vermögensverwalter haben“. Die wahre Risikobereitschaft zeige sich laut Müller aber gleichwohl immer erst mittelfristig, wenn die Kurse länger in eine Richtung gehen. Und hier ist antizyklisches Verhalten nicht unbedingt smarter, sagt Walz, sondern einfach eine Wette, dass sich die Märkte schnell wieder erholen: „Es ist Wunschdenken, dass die ‚Buy the dip‘-Strategie durchgängig erfolgreich wäre, denn sie kann auch dazu führen, dass man zu früh nachkauft.“ Die „Buy the dip“-Strategie beschreibt das Vorgehen von Investoren, die Aktien nach einem kurzfristigen Kursrückgang kaufen. Sie erwarten, dass sich der Preis bald wieder erholt. Um als Anleger Ruhe zu bewahren, empfiehlt Müller jedem, für sich eigene Regeln aufzustellen und sich auch in turbulenten Marktphasen an diese zu halten. „Gelingt das nicht, hilft es, sich selbst zu beobachten und die Gedanken aufzuschreiben. Denn Gedanken triggern Emotionen.“ Um Ruhe zu bewahren, müssten diese gestoppt werden – „zum Beispiel, indem man sich fragt: ‚Will ich so denken?‘“, sagt Müller. Walz hat noch einen pragmatischen Tipp: „Es hilft, sich vor Augen zu führen, dass es nach einem Börsencrash bisher noch immer ein neues Rekordhoch gab.“ Mehr: Finanzpsychologin zum Börsen-Chaos: „Niemand zwingt uns, unsere Aktien zu verkaufen“