Finanzplätze: Trump treibt US-Vermögen in die City of London

Noch bevor die Amerikaner Donald Trump Anfang November zum nächsten US-Präsidenten wählten, klingelte bei Marco Previero im vornehmen Londoner Stadtteil Belgravia das Telefon. Previero berät bei Einwanderungen, und bei ihm meldeten sich mehrere reiche Amerikaner, die wegen Trump einen Zweitwohnsitz in Großbritannien suchten, wie er der Tageszeitung „Daily Telegraph“ unlängst erzählte. „London galt schon immer als sicherer Hafen, aber jetzt mit einer stabileren Regierung, die nach links tendiert, trifft das noch mehr zu“, sagte Previero. Die Anfragen aus Amerika hätten sich in den vergangenen zwei Monaten verdoppelt. Es ist eins von derzeit zahlreichen Beispielen, die zeigen, wie Großbritannien vom Wahlsieg Trumps profitieren könnte. „Der britische Aktienindex FTSE sei „ein sehr guter Ort, um sich zu verstecken“, sagt Michael Browne, Chief Investment Officer beim britischen Vermögenberater Martin Currie. Britische Firmen exportieren vor allem Dienstleistungen und weniger Industriegüter als etwa Deutschland. Die von Trump angedrohten Importzölle von bis zu 20 Prozent würden die britische Wirtschaft deshalb weitgehend verschonen, kalkulieren Analysten. Marktstrategen großer Finanzhäuser wie UBS, Goldman Sachs oder der Deutschen Bank empfehlen ihren Kunden deshalb, verstärkt im Königreich zu investieren. Auch nach Meinung des UBS-Strategen Andrew Garthwaite haben britische Aktien ein geringeres „Trump-Risiko“. Und gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) seien Aktien britischer Unternehmen auch noch bis zu 25 Prozent billiger als Papiere an anderen Finanzplätzen. Die Kennziffer setzt den Gewinn pro Aktie mit den prognostizierten Konzerngewinnen in Bezug. Und gibt an, in wie vielen Jahren ein Unternehmen seinen aktuellen Börsenwert verdienen würde – bei konstanten Gewinnen. Rund ein Drittel der im FTSE-100-Index notierten Unternehmen kommen dabei aus Branchen wie Konsumgüter oder Gesundheit, die als vergleichsweise krisenfest gelten. Außerdem weist Goldman Sachs darauf hin, dass überproportional viele britische Unternehmen einen Großteil ihrer Gewinne in den USA verdienen und somit direkt von den von Trump versprochenen Steuersenkungen und Deregulierungen profitieren könnten. Die Rückkehr Trumps ins Weiße Haus hat weltweit die Aktien beflügelt. Der britische Leitindex FTSE 100 hat seit Jahresbeginn rund 7,1 Prozent zugelegt, der Euro Stoxx 50, in dem die Börsenkurse von 50 Großunternehmen aus der Euro-Zone zusammengefasst werden, rund 9,8 Prozent. Analysten bleiben jedoch dabei, dass Aktien von britischen Unternehmen der sicherste Hafen für Anleger in Europa sind. „Das Vereinigte Königreich ist aufgrund der stärkeren Konzentration auf Dienstleistungen und Finanzdienstleistungen relativ besser vor Zöllen geschützt als das übrige Europa“, betont Goldman-Sachs-Analystin Sharon Bell. Damit steht sie offenbar nicht allein. Im November flossen erstmals seit mehr als drei Jahren netto wieder mehr Gelder von Privatanlegern in britische Aktienfonds. Das Plus lag unterm Strich bei mehr als 300 Millionen Pfund (etwa 350 Millionen Euro), nachdem seit Mai 2021 über 25 Milliarden Pfund abgeflossen waren. Allerdings wurde das Interesse der Anleger zwischenzeitlich wieder gebremst, weil die britische Schatzkanzlerin Rachel Reeves die Wachstumsaussichten der Wirtschaft mit Steuererhöhungen von 40 Milliarden Pfund empfindlich gedämpft hat. Zum positiven Trend für britische Aktien könnte auch das rege Geschäft mit Übernahmen und Fusionen (M&A) in London beigetragen haben. Allein in der vergangenen Woche wurden gleich vier Übernahmen mit einem Gesamtvolumen von mehr als fünf Milliarden Pfund bekannt gegeben. Derartige Transaktionen verstärken in der Regel den Aktienhandel. Insgesamt hat sich das M&A-Volumen nach Angaben der Marktbeobachter von Dealogic am Finanzplatz London auf mehr als 300 Milliarden Pfund in diesem Jahr erhöht, das ist ein Plus von mehr als 50 Prozent im Vergleich zur Vorjahresperiode. Deutschland und Frankreich haben bislang nur knapp die Hälfte dieses Volumens erreicht. Durch das Übernahmefieber sind London allerdings auch 45 Unternehmen verloren gegangen, die nach den Transaktionen von der Börse genommen wurden. Die Nähe vieler britischer Unternehmen zum US-Markt ist zudem auch ein Risiko für die Londoner City. So gab der Baudienstleister Ashtead Group gerade bekannt, dass er nach fast 40 Jahren seine Aktien nicht mehr in London, sondern in New York notieren lassen will. Dort mache man ohnehin 98 Prozent aller Gewinne, teilte das Unternehmen mit. Zuvor hatte sich bereits der Reiseveranstalter Tui von London verabschiedet und ist nach Frankfurt abgewandert. Selbst die Energiekonzerne Shell und BP blicken neidisch auf die höhere Bewertung ihrer US-Rivalen und spielen mit Abwanderungsgedanken. Auch der Finanzdienstleister Klarna hat New York für seinen geplanten Börsengang den Vorzug gegenüber London gegeben. Umso wichtiger wäre es daher, dass der britische Finanzplatz das Börsendebüt des chinesischen Modehändlers Shein für sich verbucht. Die Chancen standen bislang gut, nachdem die US-Behörden den Chinesen signalisiert hatten, sie seien wegen Verletzungen von Menschenrechten, Umweltstandards und Handelsvereinbarungen in den USA unerwünscht. Allerdings könnte Trump den Briten diese Hoffnung noch verderben, will der kommende US-Präsident doch Marco Rubio zum Außenminister machen. Rubio gehörte zu den größten Kritikern eines Börsengangs von Shein in New York. Als der Plan geplatzt war, schrieb der frühere Senator aus Florida an den damals noch amtierenden britischen Schatzkanzler Jeremy Hunt: „Ich fühle mich freundschaftlich verpflichtet, diese Warnungen zu wiederholen und zur Vorsicht zu mahnen, bevor das Vereinigte Königreich Shein die Notierung in London erlaubt.“ Mehr: 100 Millionen Dollar für die Rechtspopulisten – Wie Elon Musk das Vereinigte Königreich attackiert