Aktien: Märkte in Aufruhr – welche beiden ETFs ich jetzt kaufe

Der März ist bisher von erheblicher Marktvolatilität geprägt. Die erratischen Bewegungen an den Kapitalmärkten gingen auch am Dynamik-Depot nicht spurlos vorbei – seit seinem Höchststand verzeichnete das Portfolio einen Rückgang von 4,8 Prozent. US-Indizes verloren aber noch deutlich stärker an Wert. Der marktbreite US-Index S&P 500 verlor in Euro gerechnet über 13,5 Prozent von seinem Hoch, der technologielastige Nasdaq 100 sogar mehr als 17,5 Prozent. Ich habe das als Gelegenheit genutzt, eine erste Position im „iShares Nasdaq 100 UCITS ETF“ aufzubauen. In den vergangenen Tagen gehörten vor allem die sogenannten Magnificent Seven zu den größten Verlierern an den Märkten. Diese Qualitätsunternehmen, die in den vergangenen zwölf Monaten stark gestiegen sind, nähern sich nun einer fundamentalen, faireren Bewertung. Aus technischer Sicht sehe ich ebenfalls eine vielversprechende Gelegenheit im US-Aktienmarkt. Sollte der US-Markt in den kommenden Wochen weiterhin schwächeln, plane ich, tiefere Kursniveaus zu nutzen, um die Gewichtung des Nasdaq 100 ETF im Portfolio auszubauen und attraktive Einstiegsmöglichkeiten in hochwertige Unternehmen zu ergreifen. Die Gründe für die jüngste Entwicklung an den US-Börsen liegen auf der Hand: Die Sorgen über die wirtschaftliche Lage der USA haben sich in den vergangenen Wochen weiter verstärkt. Diese Unsicherheit spiegelt sich in allen Segmenten der US-Kapitalmärkte wider. Dabei belasten die eskalierenden handelspolitischen Spannungen das Vertrauen der Investoren zusätzlich. Ein bemerkenswerter Faktor ist der deutliche Wandel in der marktstützenden Rolle der US-Regierung. Während in der ersten Amtszeit von Donald Trump der sogenannte „Trump Put“ – eine Politik fiskalischer Stimuli, der Steuererleichterungen und marktfreundlicher Handelsmaßnahmen – größere Marktrückgänge abfedern sollte, scheint sich nun ein Paradigmenwechsel abzuzeichnen. Jüngste Äußerungen deuten darauf hin, dass kurzfristige wirtschaftliche Rückgänge und sogar eine mögliche Rezession bewusst in Kauf genommen werden, um langfristige Wachstumsziele zu verfolgen. Damit entfällt zunächst ein entscheidendes Sicherheitsnetz für die Finanzmärkte – mit entsprechenden Folgen für die Anlegerstimmung. Allerdings mehren sich in den USA die Anzeichen für eine nachlassende Inflationsdynamik. Im Februar stiegen die Verbraucherpreise so langsam wie seit vier Monaten nicht mehr – ein Hoffnungsschimmer nach einer langen Phase hartnäckig hoher Inflation. Diese Entwicklung sorgt für eine gewisse Erleichterung an den Märkten, wenngleich Unsicherheiten über den weiteren wirtschaftlichen Kurs bestehen bleiben. Die US-Notenbank Federal Reserve verfolgt in diesem Umfeld bisher eine abwartende Haltung. Während für die kommende Sitzung keine Zinssenkung erwartet wird, wächst allerdings der Druck auf die Notenbank spürbar. Die zunehmenden konjunkturellen Risiken und die lauter werdenden Rufe nach geldpolitischer Unterstützung verstärken Spekulationen, dass die Fed gezwungen sein könnte, ihre Zinspolitik früher zu lockern als bislang angenommen. Die Kombination aus nachlassendem Inflationsdruck und steigenden Abwärtsrisiken für das Wachstum spricht zunehmend dafür, dass sich die US-Notenbank der nächsten Phase ihres Zinssenkungszyklus nähert. Die gegenwärtige Marktkorrektur beschränkt sich aber nicht nur auf die USA, sondern trifft auch vermeintlich breit diversifizierte Indizes wie den MSCI World und den FTSE All-World. Aufgrund ihrer hohen US-Gewichtung von rund 70 Prozent beziehungsweise 60 Prozent gaben sie ebenfalls fast zweistellig nach. Im Dynamik-Depot strebe ich an, Klumpenrisiken zu vermeiden. Der Anteil des USD im Aktienportfolio lag in den vergangenen Monaten zwischen 40 und 45 Prozent. In Deutschland trieben dagegen die geplanten schuldenfinanzierten Investitionsprogramme für Verteidigung und Infrastruktur die Aktienkurse an. Der deutsche Leitindex Dax 40 liegt seit Jahresbeginn rund 13,9 Prozent im Plus. Da dadurch die Staatsschulden steigen würden, stieg die Rendite deutscher Bundesanleihen drastisch an. Für zehnjährigen Anleihen kletterte sie von 2,50 Prozent auf bis zu 2,95 Prozent – der stärkste Anstieg seit der Wiedervereinigung. Auch die Renditen anderer Euro-Länder zogen an. Diese Entwicklung ging mit einer deutlichen Aufwertung des Euros gegenüber dem US-Dollar einher, der bis auf 1,0950 stieg. Den Renditeanstieg habe ich genutzt, um die Rentenquote zu erhöhen und die Allokation defensiver auszurichten. Konkret erfolgte ein Zukauf von Renten-ETFs mit Fokus auf in Euro denominierte Staatsanleihen. Die Anleihen haben eine Restlaufzeit von sieben bis 30 Jahren, was eine ausgewogene Mischung aus mittelfristiger und langfristiger Duration gewährleistet. Mehr: Wer jetzt seine Aktien halten und wer besser handeln sollte