China-Aktien boomen, doch die Risiken sind unkalkulierbar
Gut 20 Prozent hat der chinesische Aktienindex Hang Seng in den vergangenen sechs Monaten zugelegt. Das ist mehr, als die etablierten Märkte in Europa geschafft haben. Der Euro Stoxx 50 kommt auf zehn Prozent, der Dax auf acht Prozent. Auch am Mittwoch setzte sich der gute Lauf der Börsen in Fernost fort.
Ein Grund dafür dürfte der Wirtschaftsstandort an sich sein. Im Rohstoffsegment und bei den seltenen Erden ist China marktbeherrschend. Mit der auf Künstlicher Intelligenz (KI) basierenden Suchmaschine Deepseek ist China zudem in Konkurrenz zu den großen US-Tech-Unternehmen getreten, ohne dass Europa Ähnliches zu bieten hat.
Untermauert wird die gute Aktienentwicklung von einem niedrig bewerteten Markt. Wer auf chinesische Aktien setzt und dabei beispielsweise einen ETF auf den Hang-Seng-Index kauft, bezahlt die Unternehmen und heruntergerechnet ihre Aktien aktuell mit dem zwölffachen Gewinn.
Basis für das auf diese Weise berechnete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) sind die in den vergangenen vier Quartalen erzielten Nettogewinne der im Hang Seng notierten Konzerne. Daran gemessen ist der Euro Stoxx 50 mit einem KGV von 17 deutlich höher bewertet, ebenso der Dax mit einem KGV von 17,5. Doch die niedrige Bewertung hat schwerwiegende Gründe.