Bank of England: Überall sinken die Leitzinsen

Während die US-Notenbank Fed stoisch an hohen Zinsen festhält, lockern andere Zentralbanken vor dem Hintergrund des Handelskriegs ihre Geldpolitik. Die Bank of England (BoE) etwa senkte den Leitzins zum zweiten Mal in diesem Jahr um 0,25 Prozentpunkte auf 4,25 Prozent. Beobachter hatten mehrheitlich mit diesem Schritt gerechnet. Die BoE hat den Leitzins seit August sogar drei Mal gesenkt, zuletzt im Februar. Im März hielt sie ihn konstant. Die Wachstumsaussichten der britischen Wirtschaft haben sich durch den globalen Handelskonflikt infolge der US-Zölle verschlechtert. Der Beschluss fiel mit 5:4 Stimmen knapp aus. Zwei britische Notenbanker wollten den Leitzins stärker, um einen halben Prozentpunkt, absenken, zwei andere gar nicht. Für Dirk Chlench von der Landesbank LBBW zeigt die knappe Abstimmung, „wie viel Unsicherheit über den weiteren Fortgang von Wachstum und Inflation vorherrscht“, seit US-Präsident Donald Trump der Welt den Handelskrieg erklärt habe. Kurz bevor der Zinsentscheid bekannt wurde, kündigte Trump den Abschluss eines Handelsabkommens mit Großbritannien an. Der Beschluss, die Zinsen zu senken, stand zu diesem Zeitpunkt bereits fest: Anders als ihre Kollegen in den USA und der Euro-Zone entscheiden die Notenbanker in Großbritannien traditionell am Tag vor der Bekanntgabe – die am Donnerstag stattfand. » Lesen Sie auch: Auf die Fed kommt Ende Juli der Moment der Wahrheit zu „Die vergangenen Wochen haben gezeigt, wie unberechenbar die Weltwirtschaft sein kann“, sagte BoE-Chef Andrew Bailey am Donnerstag. „Deshalb müssen wir bei weiteren Zinssenkungen an einem schrittweisen und vorsichtigen Vorgehen festhalten.“ Die Inflation in Großbritannien lag im März bei 2,6 Prozent auf Jahressicht. Die BoE geht nunmehr davon aus, dass die Teuerungsrate im ersten Quartal 2027 den angepeilten Zielwert von zwei Prozent erreichen wird – neun Monate früher als im Februar prognostiziert. An den Geldmärkten wird auf breiter Basis mit weiteren Zinssenkungen gerechnet. Vom Finanzdienstleister Bloomberg ausgewertete Daten zeigen, dass Investoren zum Ende des Jahres mit einem Zinsniveau von 3,5 Prozent rechnen. Bei den verbleibenden sechs Sitzungen müsste die BoE die Zinsen also noch drei Mal senken, wenn sie den Umfang von 25 Basispunkten beibehält. Einen Tag vor der Bank of England senkte am Mittwoch auch die chinesische Notenbank ihren Leitzins. Banken zahlen nun für Refinanzierungsgeschäfte nur noch 1,4 Prozent statt 1,5 Prozent Zins. Außerdem müssen die Banken künftig weniger Liquidität vorhalten. Beides soll die Kreditvergabe anregen, damit heimische Verbraucher mehr konsumieren und Unternehmen mehr investieren. Das soll die Folgen der extrem hohen US-Importzölle abmildern. Mit dem gleichen Ziel beschloss die Notenbank Zinsvorteile für Verbraucherkredite sowie Darlehen für kleine und mittelgroße Unternehmen und Landwirte. Experten rechnen im Laufe des Jahres mit weiteren Schritten durch die chinesische Notenbank. Auch in der Schweiz dürften die Zinsen bald weiter sinken. Dort ist die Inflation zuletzt laut aktuellen Daten auf 0,0 Prozent gesunken. Das ist ein Alarmsignal für die Notenbank, weil eine lähmende Deflation mit geringer Preisdynamik droht. Das liegt nicht zuletzt an der Aufwertung des Frankens. Die Schweizer Devise ist seit Wochen als Krisenwährung gefragt und hat im Jahresverlauf zum Dollar um neun Prozent aufgewertet. Die Notenbank hat kein Interesse an einem zu starken Franken, weil das zusätzlich über günstigere Importe die Inflation dämpft und Schweizer Firmen auf den Weltmärkten zusetzt. Beobachter gehen deshalb davon aus, dass die Nationalbank SNB den Leitzins im Juni auf 0,0 Prozent absenken wird. SNB-Chef Martin Schlegel hat sich auch die Rückkehr zu Negativzinsen vorbehalten. Die Notenbank könnte zudem wieder stärker am Devisenmarkt intervenieren, indem sie Franken ver- oder Fremdwährungen aufkauft, um die heimische Währung zu schwächen. Das ist heikel, weil Trump die Schweiz dann wie schon in seiner ersten Amtszeit als „Währungsmanipulator“ abstrafen könnte. Die Notenbanken in Schweden und Norwegen hielten das Zinsniveau am Donnerstag bei 2,25 beziehungsweise 4,5 Prozent konstant. Es gilt aber als möglich, dass die Zinsen in Skandinavien bald ebenfalls weiter sinken. Am Mittwoch hatte die polnische Zentralbank die Zinsen zum ersten Mal seit Oktober 2023 gesenkt – und das gleich um 50 Basispunkte (0,5 Prozentpunkte). Von der Europäischen Zentralbank (EZB) erwarten Experten Anfang Juni die siebte Zinssenkung in Serie. Die Bank of Japan wiederum hat ihre Zinserhöhungen vor dem Hintergrund des Handelskonflikts mit den USA bei einem Leitzins von 0,5 Prozent pausiert. Die Experten von Goldman Sachs erwarten nun erst im Januar 2026 die nächste Zinserhöhung. Mehr: „Unsicherheit hat weiter zugenommen“ – Powell hält Zinsen konstant

Bank of England: Überall sinken die Leitzinsen – nur in den USA nicht

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